Au milieu de la pandémie, PH a emprunté un record de P2,74 billions en 2020 – Euro 2020

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MANILLE, Philippines – Les Philippines ont emprunté un montant record de 7400 milliards de P2 en 2020 pour lutter contre les crises sanitaires et socio-économiques infligées par la pandémie COVID-19.

Les dernières données du Bureau du Trésor ont montré que les emprunts intérieurs bruts ont accaparé l'essentiel, soit 73% du total de l'année dernière, s'élevant à 1 9900 milliards de pesos, le plus gros financement annuel provenant de la vente de bons et d'obligations du Trésor à ce jour.

L'année dernière, le montant levé auprès des bons du Trésor de détail (RTB) vendus aux petits investisseurs a atteint 833,6 milliards de pesos; des obligations T à taux fixe, 701,7 milliards de pesos; et les bons du Trésor à court terme, net de 463,3 milliards de pesos.

Le financement extérieur brut, quant à lui, s'est élevé à 742,4 milliards de pesos en 2020, soit le montant annuel le plus élevé jamais emprunté à des sources étrangères.

L'année dernière, les prêts-programmes des prêteurs multilatéraux et des partenaires de développement bilatéraux ont atteint 375,2 milliards de pesos, en plus des 49,1 milliards de pesos de prêts-projets.

Les Philippines ont également levé 50,8 milliards de pesos grâce à deux émissions d'obligations mondiales libellées en dollars américains, plus 67,3 milliards de pesos d'obligations en euros.

Avant la pandémie, le gouvernement national a emprunté 1 022 milliards de pesos en 2019 – 693,8 milliards de pesos localement et 321,9 milliards de pesos à l'extérieur.

Les emprunts de 2020 ont dépassé le financement combiné levé en 2018 et 2019, totalisant 1,91 billion de pesos, et ont presque égalé le total des trois années précédentes de 8,2 milliards de P2 si les emprunts de 2017 étaient inclus.

Dans le rapport du Trésor, les remboursements de la dette à court terme consentis par la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) – s'élevant à 300 milliards de pesos payés en septembre de l'année dernière, puis à 540 milliards de pesos réglés en décembre dernier – ont été exclus des emprunts intérieurs bruts. chiffre.

En janvier, le BSP a de nouveau accordé une avance de fonds de 540 milliards de pesos au gouvernement national.

Dans un rapport du 24 février, l'Institut de finance internationale (IIF) basé à Washington a noté que dans les marchés émergents, les Philippines et l'Indonésie ne figuraient que parmi les rares dont les banques centrales ont fourni un soutien direct au financement du déficit budgétaire.

Au milieu d'une récession prolongée induite par une pandémie qui exerce une pression sur la dette et la viabilité budgétaire, «des systèmes financiers nationaux profonds peuvent aider à isoler les marchés émergents des chocs», a déclaré Elina Ribakova, économiste en chef adjointe de l'IIF, ainsi que les économistes Benjamin Hilgenstock et Jonathan Fortun dans leur rapport intitulé «Les marchés financiers locaux profonds fournissent un backstop.»

«Au lendemain du choc initial du COVID-19, les marchés émergents, en particulier ceux dont la cote de crédit est de bonne qualité, ont pu accéder aux marchés obligataires internationaux à des échéances plus longues et à des coûts inférieurs par rapport au passé.

Les investisseurs étrangers ont également de plus en plus accédé aux marchés locaux pour la dette des marchés émergents. Cependant, la majeure partie du financement continue d'être fournie par les institutions financières nationales », a déclaré l'IIF.

Vendredi dernier, le secrétaire aux Finances, Carlos Dominguez III, a déclaré que le gouvernement n'était «pas opposé à l'utilisation de notre bonne cote de crédit pour nous permettre de surmonter cette pandémie».

Pour 2021, le gouvernement national avait programmé d'emprunter un montant brut plus élevé de 3 0300 milliards de pesos, dont 5800 milliards de p2 proviendront du marché de la dette intérieure, tandis que les emprunts à l'étranger s'élèveront à 442,4 milliards de pesos.

«Nous sommes très optimistes de pouvoir facilement répondre à nos besoins de financement pour cette année grâce à notre bonne situation de liquidité intérieure. Nous disposons également d’outils politiques pour maintenir un environnement de taux d’intérêt bas. Comme nos notations de crédit restent meilleures que celles de nos pairs, nous continuons d'avoir un bon accès à l'aide publique au développement (APD) et aux prêts commerciaux extérieurs », a déclaré Dominguez dans un discours.

Ces emprunts supplémentaires augmenteront encore le ratio de la dette au produit intérieur brut (PIB) – une mesure de la capacité d'un pays à payer ses créanciers – à 57% d'ici la fin de 2021, contre un sommet de 14 ans de 54,5% en 2020. .

Malgré un ratio d'endettement plus élevé, Dominguez a déclaré qu'il restait un «seuil soutenable», citant que «certaines économies avancées avaient des ratios d'endettement beaucoup plus élevés, même dans le meilleur des cas».

«Nous avons donné la priorité au financement national, suivi de l’APD et des marchés internationaux des capitaux. Nous avons déterminé que ce plan était l'approche la plus prudente, garantissant la viabilité de notre service de la dette », a déclaré Dominguez.

«Notre effort soutenu d'assainissement budgétaire a été reconnu par une série d'affirmations de notation de crédit au milieu de la pandémie. Nous avons pu accéder rapidement à des prêts d'urgence pour financer notre déficit budgétaire. Le financement que nous avons obtenu de nos partenaires de développement et des marchés commerciaux était à des taux très bas, des écarts serrés et des périodes de remboursement plus longues. Les affirmations de notation de crédit nous ont aidés à faire baisser notre taux d'intérêt moyen par an de 5,5% en 2019 à 4,7% en 2020 pour la dette intérieure; et de 4% à 3,1% pour la dette extérieure », a ajouté Dominguez.

«L'administration Duterte accorde une importance primordiale à la préservation de notre viabilité financière à long terme. C'est grâce à cette priorisation que le marché nous permet de continuer à emprunter à des conditions favorables pour le peuple philippin », selon Dominguez.

Pour Dominguez, «le ralentissement économique actuel ne peut pas être entièrement affronté en jetant des subventions sur tout ce qui est en vue», car cela «ne ferait qu'alimenter l'inflation sans stimuler l'expansion» et «nous conduirait à une crise de la dette plus loin sur la route.

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