Crown Holdings Inc (CCK) Transcription de l'appel aux résultats du T4 2020 – Euro 2020

41
Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image: The Motley Fool.

Crown Holdings Inc (NYSE: CCK)
Appel aux résultats du T4 2020
10 févr.2021, 9 h 00 HE

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appelez les participants

Remarques préparées:

Opérateur

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique du quatrième trimestre 2020 de Crown Holdings. (Instructions pour l'opérateur) Je voudrais maintenant céder la parole à M. Thomas Kelly, vice-président principal et directeur financier. Monsieur, vous pouvez commencer.

Thomas A. KellyVice-président principal et directeur financier

Merci, Kirby, et bonjour. Je suis accompagné aujourd'hui de Tim Donahue, président et chef de la direction. Si vous ne disposez pas déjà de la publication des résultats, elle est disponible sur notre site Web à crowncourt.com. Lors de cet appel, comme dans la publication des résultats, nous ferons un certain nombre d'énoncés prospectifs, les résultats réels pourraient différer sensiblement de ces déclarations. Des informations supplémentaires concernant les facteurs susceptibles de faire varier les résultats réels sont contenues dans le communiqué de presse et dans nos dépôts auprès de la SEC, y compris dans notre formulaire 10-K pour 2019 et les dépôts ultérieurs.

Le bénéfice pour le trimestre était de 1,12 $ par action, comparativement à 0,64 $ au trimestre de l'année précédente. Le bénéfice par action ajusté a augmenté à 1,50 $ au cours du trimestre, comparativement à 1,04 $ en 2019. Les ventes nettes du trimestre ont augmenté de 6% par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'augmentation des volumes de boissons et de boîtes de conserve. Le bénéfice sectoriel s'est amélioré pour s'établir à 397 millions de dollars au cours du trimestre, comparativement à 285 millions de dollars l'année précédente en raison de l'augmentation des volumes d'unités de vente.

Comme indiqué dans le communiqué, nous estimons actuellement un bénéfice ajusté du premier trimestre 2021 compris entre 1,35 USD et 1,40 USD par action et un bénéfice ajusté pour l'année complète compris entre 6,60 USD et 6,80 USD par action. Ces estimations supposent que les taux de change restent à leurs niveaux actuels et un taux d'imposition pour toute l'année compris entre 24% et 25%. Nous estimons actuellement les flux de trésorerie disponibles ajustés pour l'année 2021 à environ 500 millions de dollars avec environ 850 millions de dollars en dépenses en immobilisations. Les dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle devraient s'élever à environ 100 millions de dollars. Nous prévoyons un BAIIA ajusté pour l'ensemble de l'année 2021 tel que défini dans le communiqué d'environ 2 milliards de dollars et un effet de levier net à la fin de l'année 2021 d'environ 3,5 fois.

Et sur ce, je vais céder la parole à Tim.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci, Tom, et bonjour à tous. Nos meilleurs vœux pour la santé et la sécurité à vous tous et à vos familles. Avant de passer en revue les performances opérationnelles du quatrième trimestre et de l'année 2020, nous souhaitons à nouveau exprimer notre gratitude à nos associés mondiaux pour leurs efforts continus pendant la pandémie. Vos efforts pour répondre à la demande sans précédent de nos clients de manière sûre et opportune ont été exceptionnels et nous remercions chacun de vous. Et nous vous demandons de bien vouloir rester vigilant dans votre adhésion aux comportements recommandés pour assurer votre sécurité et celle de votre entourage.

Comme décrit dans la publication des résultats d'hier soir, 2020 a été une année exceptionnelle pour l'entreprise. Des performances et un résultat sectoriel, un EBITDA, une trésorerie d'exploitation et un bénéfice par action records ont été atteints en 2020, et 2021 sera encore meilleur. Dans le même temps, la société continue d'investir pour sa croissance future avec plus de 15 milliards d'unités de capacité annualisée de canettes de boissons. Une fois commercialisés, nous sommes annoncés pour un démarrage commercial de 2020 à la fin de 2022. Les grands projets sont détaillés dans la publication des résultats d'hier soir, nous ne les répéterons donc pas ici.

Dans le secteur des boissons des Amériques, la demande continue de dépasser l'offre et nous avons huit lignes de production, dont trois nouvelles usines actuellement à divers stades de construction pour accroître l'offre sur ces marchés. En Amérique du Nord, les volumes unitaires ont progressé de 11% au quatrième trimestre et de 15% pour l'année, notre seule limite à la poursuite de la croissance étant la capacité disponible. Au Brésil, les unités ont augmenté de 8% pour l'année, notre production commerciale du quatrième trimestre étant limitée par la capacité. Pour 2021, nous prévoyons que le segment enregistrera des gains de revenus significatifs par rapport à 2020.

Les volumes unitaires des boissons européennes ont progressé de 10% au quatrième trimestre, avec des volumes importants en Arabie saoudite, en Espagne, en Turquie et au Royaume-Uni. Les revenus ont été nettement améliorés par rapport au quatrième trimestre de l'année précédente grâce à l'amélioration des volumes, ainsi qu'à la contribution continue des nouvelles installations en Italie et en Espagne, ainsi qu'à la pleine production sur les lignes d'aluminium désormais converties à Séville, en Espagne. Pour 2021, nous prévoyons une nouvelle croissance des revenus du segment.

Les volumes unitaires de vente de produits alimentaires européens ont augmenté de 4% au quatrième trimestre et de 7% pour l'année complète, l'activité ayant bénéficié de conditions de récolte plus normales en 2020 par rapport aux faibles récoltes liées aux conditions météorologiques en 2019 et 2018. De plus, les niveaux de production dans le Le quatrième trimestre de 2020 a été plus normal que l'année précédente, car l'attraction naturelle de la récolte de 2020 a réduit les stocks en conséquence. Pour l'année, les revenus du segment ont progressé de 23 millions de dollars par rapport à 2019, malgré l'impact négatif du report de fer-blanc de 2019 au premier trimestre.

Pour 2021, nous prévoyons que notre activité alimentaire européenne améliorera le revenu sectoriel de 50 millions de dollars par rapport à 2020, environ la moitié de cette amélioration étant réalisée au premier trimestre. Les volumes unitaires de vente en Asie-Pacifique ont reculé de 1% au quatrième trimestre et de 4% sur l'année. Alors que la trajectoire de la demande s'améliore, la région ressent toujours l'impact des fermetures liées aux virus et des ordres de contrôle des mouvements dans la plupart des pays. Nous prévoyons que notre segment Asie-Pacifique enregistrera une légère amélioration de ses revenus en 2021. Et nous, comme beaucoup d'entre vous, surveillons la situation au Myanmar, qui semble s'être aggravée au cours des derniers jours. La société détient une participation de 70% dans une coentreprise, qui exploite une usine de canettes de boissons à une ligne au Myanmar avec des revenus annuels d'environ 35 millions de dollars.

Les résultats dans les emballages de transport se sont améliorés, un meilleur mix et des efforts continus en matière de coûts compensant la baisse de la demande industrielle au quatrième trimestre. Malgré l'impact de la pandémie, l'activité a de nouveau généré une part démesurée du flux de trésorerie disponible global de l'entreprise. Avec l'amélioration des conditions industrielles générales, la demande de produits et services de Transit est actuellement forte. La performance des revenus du premier trimestre dans le segment peut être inférieure à celle de l'année précédente, mais pour l'année complète, nous prévoyons une amélioration des revenus d'environ 50 millions de dollars sur 2020, une grande partie de cette amélioration étant réalisée par rapport à une comparaison facile au deuxième trimestre avec d'autres gains dans la seconde moitié de l’année. Le revenu du quatrième trimestre des activités non déclarables a profité de la vigueur des volumes de produits alimentaires en Amérique du Nord et de la solide performance de nos activités de fabrication d'équipements pour canettes de boissons.

L'examen du portefeuille dirigé par le Conseil est en cours. En ce qui concerne la revue du portefeuille, nous commercialisons actuellement nos activités européennes de fer blanc, à savoir les boîtes de conserve, les bouchons pour aliments, les aérosols et les contenants promotionnels à vendre. Nous sommes dans la deuxième phase, si vous voulez, où les acheteurs ont déjà reçu des présentations de gestion détaillées et effectuent leur due diligence sur les entreprises.

Malheureusement, il y a eu beaucoup de désinformation sur le marché concernant l'entreprise, y compris un article dans la presse espagnole, tellement rempli d'inexactitudes qu'il ne justifie pas de commentaire. Pour clarifier tout malentendu sur l'entreprise que vous pourriez avoir, nous divulguons ce qui suit. L'entreprise à vendre avait un BAIIA 2020 autonome de 250 millions de dollars avec un BAIIA autonome prévu pour 2021 d'environ 300 millions de dollars. Comme indiqué précédemment, environ la moitié de cette croissance des revenus de 50 millions de dollars sera réalisée d'ici la fin du premier trimestre. L'entreprise a bien performé en 2020 et l'accélération et la performance se poursuivront jusqu'en 2021. Alors que les boîtes de conserve représentaient 85% plus de l'entreprise à vendre, elle partage les activités communes de découpe, de codage et d'impression de bobines avec les autres produits.

La récolte alimentaire en 2018 et 2019 a été inférieure à celle des années précédentes, en raison du temps très chaud et sec sur le continent européen. L'année 2020 a non seulement été marquée par un retour à des conditions de récolte plus normales, mais également par un virage clair des consommateurs vers des emballages métalliques rigides pour les produits alimentaires. Bien que cela soit dû en partie aux divers verrouillages à travers l'Europe liés à la pandémie, nous et nos clients partageons un optimisme commun quant au maintien de ce niveau de consommation à l'avenir. Les consommateurs ont une fois de plus découvert les avantages économiques et nutritionnels des aliments en conserve et ont maintenant une meilleure appréciation des caractéristiques inégalées de durabilité et de recyclabilité des boîtes de conserve. Notre division alimentaire est le leader incontesté du marché et établit la norme en matière d'excellence en matière de qualité, de service et d'innovation et je crois que notre équipe de gestion alimentaire est la meilleure de leur secteur.

Ces dernières années, nous avons investi pour l'expansion de la capacité, l'innovation, la réduction des coûts et la mise à niveau des immobilisations corporelles, y compris, mais sans s'y limiter, de nouvelles lignes de production, une capacité supplémentaire de boîtes et d'impression, l'emballage automobile et la légèreté, pour n'en nommer que quelques-uns. La réduction des coûts est donc centrée sur les projets conçus pour réduire les frais généraux et les coûts fixes. Notre activité alimentaire européenne bénéficie d'un service de mix d'activités diversifié – desservant divers aliments sur les marchés géographiques et nous possédons un portefeuille de clients inégalé avec de grandes entreprises internationales et des leaders régionaux très forts, ayant un bon mélange d'accords à long et à court terme. Ces partenariats nous permettent de développer des initiatives de croissance stratégique et d'atteindre des objectifs communs avec nos clients. Comme indiqué précédemment, l'entreprise est actuellement commercialisée en vue de sa vente, même si nous mettons en garde qu'il ne peut y avoir aucune assurance quant au moment, au prix réalisé ou à la certitude d'une telle vente.

Donc, en résumé, une année 2020 très chargée et productive. De nombreux projets ont été achevés et plusieurs autres ont commencé à étendre la capacité mondiale des canettes de boissons. Surtout, nous continuons de convertir notre croissance en bénéfices et flux de trésorerie accrus. L'entreprise a connu sa meilleure année en 2020 et nous prévoyons que 2021 sera nettement meilleure que cela. Avec un effet de levier qui devrait être égal ou inférieur à 3,5 fois d'ici la fin de 2021, nous prévoyons de commencer à rembourser des liquidités importantes aux actionnaires cette année. L'entreprise n'a jamais été aussi forte et nos perspectives n'ont jamais été aussi positives, c'est vraiment une période très excitante pour Crown. Et juste avant d'ouvrir l'appel aux questions, nous vous demandons de vous limiter à deux questions dans un premier temps afin que chacun ait la possibilité de poser sa question. Vous êtes toujours libre de revenir dans la file d'attente.

Et sur ce, Kirby, nous sommes maintenant prêts à répondre aux questions. Merci.

Questions et réponses:

Opérateur

Merci Monsieur. (Instructions pour l'opérateur) Notre première question proviendrait de la lignée de Mike Leithead de Barclays. Votre ligne est ouverte. Vous pouvez commencer.

Michael LeitheadBarclays – Analyste

Hey. Merci les gars et bonjour.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Bonjour.

Thomas A. KellyVice-président principal et directeur financier

Hé, Mike.

Michael LeitheadBarclays – Analyste

Je suppose que, d'abord, Tim, je veux commencer par l'examen du portefeuille. Votre équipe et le Conseil y travaillent évidemment depuis un peu plus d'un an. Pouvez-vous peut-être simplement expliquer ce que votre équipe a appris au cours de ce processus? Voici comment vous en êtes venu à la décision de commercialiser les entreprises européennes de fer blanc (indéchiffrables) par rapport à certaines des autres entreprises de boîtes de conserve autres que les boissons. N'importe quelle couleur du processus serait utile.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Eh bien, je – dans les remarques préparées, j'ai essayé de clarifier tout malentendu qu'une variété de personnes a publié ou a publié concernant l'entreprise. L'entreprise est une entreprise de franchise pour nous. Si quelqu'un achète effectivement l'entreprise, ce sera une entreprise de franchise pour eux. Et je pense que c'est assez évident, la performance de l'entreprise s'améliore. Il est toujours plus facile de vendre une entreprise en amélioration qui en est une – qu'une entreprise qui va de travers ou qui fait face à d'autres conditions du marché. Et cette entreprise a une équipe de direction exceptionnelle, de sorte que si vous vouliez posséder une entreprise de franchise, vous pouvez posséder cette entreprise, la brancher directement et avoir une équipe de direction qui comprend comment la gérer, tandis que le nouveau propriétaire en apprend plus sur l'Europe. boîtes de conserve.

Michael LeitheadBarclays – Analyste

Je l'ai. Et puis peut-être juste une question complémentaire sur le déploiement des capitaux. Pouvez-vous nous expliquer comment vous envisagez les priorités de l'excédent de trésorerie des deux prochaines années? Doit-on s'attendre à des niveaux élevés de dépenses de croissance au-delà de 21? Et après les 100 millions de dollars environ pour le dividende, devrions-nous en quelque sorte penser à des rachats en quelque sorte du volant d'inertie pour l'excédent de trésorerie, car votre effet de levier est assez normalisé à ce stade? Merci.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Ouais. Donc, je pense que si vous prenez le chiffre d'effet de levier que Tom a fourni plus tôt, 3,5 fois contre 2 milliards de dollars d'EBITDA attendu qui vous donnent 7 milliards de dollars de dette nette, ce qui correspond exactement à la fin de 2020. Cela impliquerait donc que – après les dividendes sont payé, que tous les flux de trésorerie que nous générons seront utilisés à un moment donné en 2021 pour racheter des actions. Et je pense qu'au fur et à mesure que l'EBITDA s'améliorera à l'avenir et que nous continuons à générer des flux de trésorerie, l'effet de levier diminuera naturellement, mais nous pouvons utiliser tout le flux de trésorerie pour des dividendes et / ou des rachats d'actions. En ce qui concerne les immobilisations, 850 millions de dollars, c'est un chiffre important, mais c'est un chiffre que nous sommes à l'aise de dépenser. Nous pensons pouvoir déployer cela de manière responsable, non seulement responsable sur le marché, mais aussi responsable en termes de capacité à convertir cette croissance en bénéfices et en liquidités. Peu tôt pour dire ce que nous attendons du nombre en 2020.

Michael LeitheadBarclays – Analyste

Génial. Merci.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Vous êtes les bienvenus. Merci.

Opérateur

Merci. Notre prochaine question viendrait de la lignée de Kyle White de Deutsche Bank. Votre ligne est ouverte. Vous pouvez commencer.

Kyle WhiteDeutsche Bank – Analyste

Salut, bonjour. J'espère que tout le monde va bien. Voulait se concentrer sur l'Amérique du Nord ou les États-Unis. Les expéditions de l'industrie américaine ont augmenté de 6% en 2020 et vous avez mentionné que la croissance réelle était plus élevée en raison des canettes importées. Avez-vous une idée de la véritable demande sous-jacente de canettes de boisson aux États-Unis en 2020 et du nombre de canettes manquant dans l'industrie? Et puis aussi, quand pensez-vous que l'industrie arrivera à une situation où l'offre intérieure sera suffisante pour répondre à la demande sous-jacente?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

C'est une bouchée, mais c'est une excellente question. Je pense que notre meilleure estimation et nous avons vu des chiffres l'autre jour, il semble qu'environ 8 milliards de canettes ont été importées aux États-Unis en 2020. Donc, si vous avez pris, je pense que l'industrie est arrivée à 1,03 $, 1,04 $ de production nationale plus 8 milliards, c'est 1,11 $, 1,12 $ et si vous comparez cela aux 97 milliards de canettes en 2019, c'est une croissance assez importante. Pensons-nous que nous allons croître à ce rythme chaque année, eh bien, nous verrons, mais la première chose que l'industrie doit faire au niveau national est d'installer une capacité suffisante pour couvrir les 8 milliards de canettes importées, car ces marchés de quelles boîtes ont été importées rebondiront en 2021 à partir de leur propre demande intérieure locale et devront être approvisionnées localement. Il y aura donc moins de canettes disponibles pour entrer aux États-Unis.

Nous avons mis en place deux lignes en 2020, la troisième à Nichols, la troisième à Toronto. Nous avons déjà cinq autres lignes en cours de construction aux États-Unis et les autres boursiers du secteur font la même chose. Je pense donc que nous allons continuer à voir une très forte demande en Amérique du Nord.

Kyle WhiteDeutsche Bank – Analyste

Je l'ai. Et puis ma prochaine question, de toute évidence, de nombreux brasseurs ont dû déplacer la production de brouillons dans un format emballé cette année et nous avons également vu la montée en puissance du commerce électronique. Vous êtes donc curieux de savoir ce que les clients vous disent en ce qui concerne le maintien de leur production dans des canettes alors même que les canaux sur site se sont réouverts? Pensez-vous qu'il existe une sorte de hausse fondamentale de la demande de la part de ces clients ou vous attendez-vous à ce qu'ils reviennent tous dans la production de brouillons une fois que les canaux sur site seront ouverts?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Je pense que vous avez deux ou trois choses. En ce qui concerne la bière, pour ceux qui veulent encore boire de la bière, si les bars et les restaurants rouvrent, vous allez avoir des gens qui boivent de la bière pression. Je pense qu'il y a eu un changement cependant pour certains buveurs de bière précédents vers ces seltzers à pointes et ce n'est pas seulement la bière qui passe aux seltzers à pointes, si vous buviez une boisson mélangée, un gin tonic ou une vodka et un soda, peut-être que vous êtes parti à un seltz à pointes, et les seltzers à pointes sont tous dans des boîtes. Donc je pense, oui, à votre – je veux dire que votre question ultime est de savoir dans quelle mesure la croissance pensez-vous que nous avons eue est liée à la pandémie. Et je pense que si nous avons augmenté de 12 ou 14 p. 100 en tant qu'industrie comptant les importations, peut-être que 2 ou 3 p. 100 de ce montant étaient liés à la pandémie. Je pense que le reste est une vraie croissance, ce n'est pas seulement les spécialistes du marketing de ces produits, mais aussi les consommateurs reconnaissent les avantages de durabilité de la boîte, les excellentes fonctionnalités marketing, la fonction d'impression de panneau d'affichage de la boîte par rapport aux autres emballages et les goûts changeants des consommateurs. loin de – peut-être certaines personnes loin de la bière pression et des boissons mélangées vers des seltzers à pointes.

Kyle WhiteDeutsche Bank – Analyste

Je l'ai. Merci. Je vais le remettre. Bonne chance dans l'année.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. Notre prochaine question proviendrait de la lignée d'Arun Viswanathan de RBC Capital Markets. Votre ligne est ouverte, vous pouvez commencer.

Arun ViswanathanRBC Marchés des capitaux – Analyste

Super, merci d'avoir répondu à ma question. Félicitations pour une excellente année 2020.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Arun ViswanathanRBC Marchés des capitaux – Analyste

Et des perspectives positives pour '21 ici. Je suppose donc que la première question concerne uniquement le flux de trésorerie disponible et le désendettement. Pensez-vous que vous avez accéléré cela cette année en 2020? Y a-t-il eu des gains sur le fonds de roulement que vous estimiez être un peu meilleurs que prévu ou s'agissait-il de production, et est-ce possible également en 21? Il suffit de comprendre les options d'achat et de vente sur les 500 millions de dollars de prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l'année.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Je pense qu'Arun, chaque année, nous démarrons – les entreprises sont quelque peu conservatrices, je pense que lorsque nous démarrons, en particulier en ce qui concerne les besoins en fonds de roulement de l'entreprise et nous commençons toujours l'année et traversons les trimestres avec une utilisation du fonds de roulement projetée plus élevée que nous terminons l'année. Je ne pense pas que nous ayons fait quelque chose de spécial ou d'exceptionnel à la fin de l'année. Je pense que la majeure partie de l'excédent de cash-flow libre que nous avions à la fin de l'année était dû au fait que les bénéfices étaient tout simplement bien supérieurs aux prévisions. Bien que je vous le dise à ce stade, nous prévoyons une utilisation importante des liquidités provenant de la constitution du fonds de roulement pour toutes les nouvelles gammes de boissons que nous mettons en place.

Nous verrons donc comment cela se passe pour l'année. Mais je – vous êtes toujours libre de regarder les choses comme vous le souhaitez et de faire vos propres projections, mais je vous déconseille d'aller trop loin sur les chiffres que nous vous avons déjà fournis uniquement parce que nous ' re – c'est au début de l'année et nous comme d'autres vont générer une capacité substantielle et il y a un besoin naturel de fonds de roulement unique pour ouvrir chaque usine et nous avons un certain nombre de lignes à venir dans le monde en 2021.

Arun ViswanathanRBC Marchés des capitaux – Analyste

Bien sûr, merci pour cela. Et puis j'ai juste encore un peu de suivi, je suppose qu'une extension est, votre nourriture européenne peut – vous avez fourni une belle couleur là-bas, alors merci pour cela. Les performances se sont améliorées, vous appelez à une croissance de 50 millions de dollars en 21 et je sais que potentiellement, il a également bénéficié du COVID. Et peut-être y a-t-il des avantages structurels durables. Je suppose que je suis simplement curieux de savoir quels sont les avantages du désinvestissement à ce stade. Là encore, l'effet de levier est déjà relativement faible pour l'entreprise. Je pense que c'est une entreprise relativement solide qui fournit un bon flux de trésorerie disponible. Donc – et en plus, je suis simplement curieux de savoir s'il existe d'autres arrangements particuliers que vous pourriez envisager comme des coentreprises ou la conservation d'une participation au capital, peut-être pourriez-vous simplement développer certaines de ces idées.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Eh bien, c'est une excellente question. Donc, vous avez raison, nous – ces dernières années, tout le monde était préoccupé par notre influence, tout le monde sauf moi. Je sais que nous avons – lorsque vous êtes dans une entreprise d'emballage comme la nôtre, vous savez que vous allez générer des flux de trésorerie importants chaque année. Vous ne vous inquiétez pas trop de l'effet de levier, surtout quand il est aussi bon marché qu'aujourd'hui. Et donc nous n'avons pas de problème d'effet de levier. Je ne pense pas que nous en ayons jamais eu, nous n'en avons certainement pas maintenant et passer à trois ans et demi d'ici la fin de 2021, montre que nous n'avons pas de problème de levier.

Je pense – vous connaissez la thèse derrière l'examen du portefeuille. La thèse est que si nous devenons une entreprise à une seule ligne avec la seule ligne de produits dont un concurrent semble avoir un multiple très élevé, le multiple qui en résulte s'échangerait vers cela. Et si cela compense toute dilution due à la vente d'une ou de toutes les entreprises de boîtes de conserve autres que les boissons. Je ne dirai donc pas beaucoup plus que ce que nous sommes, nous sommes profondément engagés dans un processus en ce moment et nous verrons où le processus nous mène. Je pense que nous aimons les boîtes de conserve, nous aimons la performance des boîtes de conserve, nous aimons notre équipe de direction, beaucoup. L'activité alimentaire européenne est complètement différente de l'activité alimentaire nord-américaine, c'est une activité géographique et de produits beaucoup plus large que celle que vous voyez aux États-Unis. Ils emballent des aliments de meilleure qualité dans des boîtes en Europe qu'aux États-Unis. Cela génère un flux de trésorerie substantiel et c'est une activité très stable, malgré quelques mauvaises récoltes.

Nous n'avons pas eu une récolte exceptionnellement bonne en 2020, mais nous avons eu une récolte plus normale et lorsque nous examinons les 50 millions de dollars d'amélioration que nous prévoyons pour 2021, environ 20 millions de dollars représentent le report de fer blanc et 15 millions de dollars sont des devises. . Donc, nous ne vous demandons pas de croire beaucoup plus de 15 millions de dollars de croissance organique dans l'entreprise d'une année sur l'autre et cela passera de 2% à 3% de croissance en volume.

Je pense donc que toutes ces choses soutiennent en quelque sorte ce que vous avez dit, Arun, en ce qui concerne les raisons pour lesquelles vous voudriez vendre l'entreprise. Cela étant dit, nous sommes dans un processus et notre opinion, que l'opinion du Conseil dépend de l'offre que nous recevons, nous serions prêts à échanger l'entreprise contre une offre appropriée. Si nous n'obtenons pas une offre appropriée, nous n'allons pas échanger l'entreprise. Nous serions plus qu'heureux de diriger l'entreprise et d'avoir une entreprise qui génère ce type de trésorerie, soutenant les objectifs de croissance que nous avons dans l'autre entreprise.

Arun ViswanathanRBC Marchés des capitaux – Analyste

Bien. Je vais le remettre. Merci.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. Notre prochaine question viendrait de la lignée de George Staphos de Bank of America. Votre ligne est ouverte, vous pouvez commencer.

George StaphosBank of America Merrill Lynch – Analyste

Bonjour merci. Salut les gars, bonjour, merci pour tous les détails.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Salut, George.

George StaphosBank of America Merrill Lynch – Analyste

Félicitations pour les progrès. Je voulais aborder, Tim, votre commentaire sur l'équilibre responsable de l'expansion de la capacité avec les tendances du marché. Et je sais à peu près ce que vous voulez dire ici, mais si vous pouviez peut-être donner un peu plus de détails sur ce que cela signifie pour Crown au cours des deux prochaines années, et relier cela à savoir si nous sommes dans un contrat plus lourd que la normale ou normal. période de renouvellement à mesure que nous entrons en 22 et 23. Dans le même ordre d'idées, avez-vous donné une perspective ou un chiffre sur le volume mondial des canettes de boissons pour le quatrième trimestre? Je ne sais pas si vous avez fourni cela. Et puis, j'ai eu un suivi.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Je n'ai pas George parce que l'Asie était en panne et que cela fausserait votre comparaison avec les autres parce que les autres ne fonctionnent pas en Asie. Je pense que ce que je vous ai donné, c'est l'Europe à 10% Amérique du Nord à 11%, l'Asie en baisse de 1% mais je pense que si vous prenez cela globalement, je pense que notre quatrième trimestre était probablement de l'ordre de 3% à 4% car l'Asie le traîne vers le bas.

George StaphosBank of America Merrill Lynch – Analyste

Bien.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Je ne pense pas que nous ayons donné – je pense que notre estimation pour un est probablement une croissance de 10 ou 11%, simplement à cause de toute la capacité à venir. Lorsque je parle de la Géorgie de manière responsable, le premier niveau de responsabilité est envers notre propre entreprise. Et c'est une chose de jeter beaucoup de capital dans une entreprise et de demander à vos employés de le faire, c'est une autre chose de vous assurer que vous demandez à vos employés du haut de l'organisation, vous devez être responsable de ce que vous demander à votre peuple de faire.

Et nous avons beaucoup d'expérience dans la construction d'usines au cours des 25 dernières années. Je pense que probablement, personne n'a construit près du nombre d'usines que nous avons construites dans le monde. Notre expansion découle en grande partie de la construction de nouvelles usines par opposition à l'acquisition d'autres entreprises. Nous avons donc un ensemble de compétences, une compétence fondamentale au sein de l'entreprise pour concevoir, concevoir et construire nos propres bâtiments, concevoir, concevoir et construire nos propres lignes de production, les démarrer avec nos propres collaborateurs de manière efficace et dans un délai relativement court de temps et essayez de convertir à travers la courbe d'apprentissage et d'obtenir des flux de trésorerie et des revenus à convertir le plus rapidement possible.

Nous nous concentrons donc sur la génération de bénéfices et de flux de trésorerie. Oui, nous voulons faire croître l'entreprise et nous voulons avoir notre juste part de la croissance disponible. Je pense que nous pouvons le faire. Je pense que nous nous regardons sur le marché nord-américain, nous représentons probablement environ 24 p. 100 du marché. Je pense que nous pouvons augmenter modestement ces 24 p. 100, mais cela ne veut pas dire que nous devons être à 25 ou 28 p. 100, cela veut dire 24 ou 24,5 p. Nous essayons d'être responsables sur le marché et nous essayons d'être responsables envers nous-mêmes.

George StaphosBank of America Merrill Lynch – Analyste

Bien. Je suppose juste – si vous pouvez commenter, est-ce que 22, 23 est une saison de renouvellement plus normale ou plus lourde que la normale? Et puis ma deuxième question est, tout comme nous pensons à l'examen stratégique, pouvez-vous commenter dans la mesure du possible comment votre vision du transit et de l'alimentation européenne a évolué au fil du temps? À mon avis, les entreprises se sont probablement améliorées du point de vue de vos propres perspectives, peut-être pas, mais je le dis. Et qu'est-ce que cela signifie en termes de vos attentes en termes de comment cela se terminera finalement ou de choses que vous recherchez? Et devrions-nous nous attendre à ce que quoi que vous receviez de la revue stratégique, en supposant que vous fassiez une transaction, cela serait-il largement appliqué au rachat? Merci les gars et bonne chance pour le trimestre.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci, George. Je pense donc à votre question concernant les renouvellements de contrats en 2022 et 2023, et si nous ne traitons qu'avec le marché nord-américain. Je dirais qu'il n'y a rien d'important que je sache qui arrive à échéance en 2022. Il y a quelques très gros contrats qui arrivent à échéance à la fin de 23 pour l'ensemble de l'industrie. Et je m'attendrais à ce que les clients et les fournisseurs déterminent tous dans quelle mesure ils souhaitent accélérer le renouvellement ou retarder ce renouvellement, selon l'endroit où les fournisseurs et les clients voient l'équilibre entre l'offre et la demande.

En ce qui concerne le – notre point de vue sur le secteur, je pense que nous allons augmenter – comme je l'ai dit au sujet du secteur alimentaire européen, le chiffre d'affaires va augmenter d'environ 50 millions de dollars par an. Et si vous ajoutez cela au nombre de 2020 George, vous obtiendrez un nombre qui est probablement le nombre le plus élevé que nous ayons jamais eu dans notre activité alimentaire européenne malgré que l'euro soit à environ 1,20 EUR par rapport, je pense que c'était environ 1,35 $ lorsque nous avons acheté Mivisa il y a six ans. Ainsi, malgré un vent de face de 12%, l'activité sera toujours plus importante qu'il y a six ans, et cela témoigne du coût que nous avons retiré de l'entreprise, de l'efficacité, de l'exploitation et de l'excellente équipe de direction. .

Du côté du transport en commun, nous avons connu des conditions industrielles assez anémiques au cours des 18 derniers mois, couplées à la pandémie, et je pense que si vous regardez ce que nous attendons de notre performance en 2021, l'EBITDA sera un peu proche de l'EBITDA que nous avons payé pour l'entreprise. Malgré l'incroyable somme d'argent que nous avons générée et retirée de l'entreprise au cours des deux dernières années. Donc, je dirais que, dans l'ensemble, très, très satisfait de la performance de Food can et ainsi de suite – si vous adoptez une vision équilibrée de Transit, oui, il pourrait être en baisse de 10 ou 20 millions de dollars EBITDA par rapport à ce que nous – lorsque nous avons acheté l'entreprise, mais étant donné ce qui se passe sur le marché avec la demande industrielle pendant la pandémie, je suis vraiment satisfaite de la façon dont l'équipe a réduit les coûts pour réagir à cela et maintenir l'entreprise beaucoup plus stable que beaucoup d'entre vous ne le pensaient peut-être en fonction de leur performance dans la crise financière de 2008 et 09.

George StaphosBank of America Merrill Lynch – Analyste

Merci beaucoup.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci, George.

Opérateur

Merci. Notre prochaine question viendrait de Salvator Tiano de Seaport Global. Votre ligne est ouverte. Vous pouvez commencer.

Salvator TianoSeaport Global Holdings, LLC. – Analyste

Ouais. Salut les gars.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Salut, Sal.

Salvator TianoSeaport Global Holdings, LLC. – Analyste

Alors, félicitations pour un autre bon trimestre. Tout d'abord, je voulais parler un peu de la boisson européenne, vous avez passé un très bon trimestre. Et je suppose que les choses s'améliorent dans le sud. Premièrement, si vous pouvez parler un peu de ce que – de ce que vous voyez alors que les verrouillages ont été mis en place à nouveau en décembre, car je pense que c'était un problème pendant l'été. Et aussi, avez-vous eu une assez belle croissance du résultat opérationnel ici? Je sais que le trimestre dernier vous avez semblé moins enthousiasmé à ce sujet, mais votre point de vue commence-t-il à changer sur le potentiel d'y accroître davantage les volumes et d'ajouter plus de capacité en Espagne, en Italie, etc.?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Ouais. Alors je pense que c'est une bonne question. Je dois décider à quel point je veux vraiment répondre à ce sujet. Mais comme je l'ai dit dans les commentaires préparés, il y a des raisons pour lesquelles la performance des revenus européens a été tellement supérieure à celle du quatrième trimestre de l'année dernière. Cela a vraiment à voir avec le niveau déprimé au quatrième trimestre de l'année dernière, dû principalement aux start-ups en Italie et en Espagne, et ensuite – et aussi le fait que la grande ligne de production de deux lignes à Séville était en baisse pour la conversion. de l'acier à l'aluminium. C'est donc derrière nous. Je pense qu'à mesure que nous nous tournons vers l'avenir, la demande s'intensifie à travers l'Europe. Nous croyons que nous allons voir certaines des mêmes tendances en Europe au fil du temps en ce qui concerne les seltzers à pointes que nous avons vues sur le marché nord-américain, ce qui augmentera la demande sur les canettes.

Nous avons toujours le problème du tourisme, qui subit toujours les effets négatifs de la pandémie. Et tandis que là – les verrouillages ou les fermetures ne sont pas aussi importants qu'ils l'étaient pendant les mois d'été, il y a toujours un manque de tourisme, en particulier dans les pays du sud, l'Espagne, l'Italie, la Grèce. Espérons qu'en fonction des déploiements de vaccins, nous verrons un mouvement plus important dans le tourisme alors que nous entrons dans la saison touristique l'été prochain. Mais je pense qu'en regardant vers l'avenir, clairement, nous ajoutons beaucoup de capacité en Amérique du Nord, beaucoup de capacité au Brésil où nous ajoutons de la capacité en Asie du Sud-Est, il viendra un moment où nous serons prêts à ajouter de la capacité en Europe, oui.

Salvator TianoSeaport Global Holdings, LLC. – Analyste

D'accord, ça a du sens. Et au fait, je pense qu'au moins en Grèce, la vaccination commence à mieux se passer que la plupart des gens ne s'y attendraient. Donc, au moins, c'est une bonne chose. Now a little bit again on Europe, I think in other markets, Western, northern countries, the U.K., Germany, demand is growing very solidly. I wonder, can this affects demand for your — the countries in which you operate, could you export in those regions? Is there a potential to essentially to have a spillover of that tightness into other countries?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Well, we operate two large beverage can plants in the U.K., so we're there already. We have a large modern two-line can plant in eastern France, so we can get to Germany pretty easily from there. We can also get to Germany from a two-line can plant in Slovakia. So while we're not in the German market, we have the ability to get there. So yeah, we're going to participate in that growth. I would tell you that, currently our growth is limited by our capacity. So to your earlier question, we — we'll continue to evaluate when it's appropriate for us to add more capacity in the European business.

Salvator TianoSeaport Global Holdings, LLC. — Analyst

Merci beaucoup.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. The next question would come from the line of Neel Kumar of Morgan Stanley. Your line is open, you may begin.

Neel KumarMorgan Stanley — Analyst

Great, thank you. In terms of your 2021 guidance, can you just give us a sense of what kind of volume growth you're assuming by region? And then in terms of start-up cost, do you expect that to be a significant headwind year-over-year? I mean is there any particular quarter where start-up costs will be heavier or should it be generally consistent throughout the year?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Yeah, somewhere I have growth for '21 by region, let's see if I got it here. So I think, I said, it will be up 10% or 11% overall. It's probably about 10% in the Americas, probably 7% in Europe, maybe about 12% or 13% in Asia. I would describe the European numbers and the Americas numbers as capacity constrained. They could be greater if we had more capacity, but we're bringing on what we're bringing on. And Asia will be largely a recovery of a down year in 2020 and a resumption of the growth profile we've seen for the last decade at least. So pretty — 10% — for a boring can industry, 10% is pretty good. I'm sorry, Neel, what was the second question?

Neel KumarMorgan Stanley — Analyst

It's around start-up cost, you said that it could be heavier year-over-year and…

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Yeah, we have start-up costs every year. I think the — we bring on plants every year, we've been building plants for 20 plus years. We've — sometimes we bring on one or two plants a year, sometimes we bring on four to five. So there are start-up costs every year. The differential is obviously the rollover impact, how much more do you have this year or less than you had last year. I think we'll have more in 2021, although the — it really comes down to how do you measure start-up cost and you can get real creative in assigning a number to that. But we'll have start-up costs in 2021, but it's embedded in the number we've given you.

Neel KumarMorgan Stanley — Analyst

Great, that's very helpful. And then do you anticipate any meaningful headwinds from non-metal costs like freight, labor, and utilities in 2021? And with freight, in particular — I think in the past you'd mentioned, you were changing contracts to have prices more representative of actual freight cost rather than a basket, like the produce of price index. Could you just give it a sense of what percentage your contracts have this updated structure?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

I would say most. I think the headwinds that everybody is going to feel in 2021, not just the can industry here, but it's just a general tightening of commodities and upward price pressure on commodities, specific to freight. There is a container shortage across Asia right now, so getting containers timely is difficult and the price obviously is reflecting that and so you attempt to pass through those exceptional costs if and when you incur them. On steel, we're going to see a general tightness in steel globally this year. I think the Chinese are using more steel. The container shortage, I mentioned earlier, to get steel out of Asia. And then during the pandemic, there were a number of mills that were idled. So the time it takes for those mills to come back on stream, if they actually do, but until then, steel will remain tight.

Neel KumarMorgan Stanley — Analyst

D'accord. Merci.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. Our next question would come from the line of Ghansham Panjabi of Baird. Your line is open, you may begin.

Ghansham PanjabiRobert W. Baird & Co. — Analyst

Hey, guys, good morning.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Good morning, Ghansham.

Ghansham PanjabiRobert W. Baird & Co. — Analyst

Tim, so pre-pandemic, standard cans were sort of flat to down in North America and any growth the industry generated was really in specialty cans. Do you have a sense on how much of the 15 billion cans in terms of incremental growth for 2020 sort of year-over-year, including the imports, came from specialty versus standard? And would the standard can be the category that sees reversal post-pandemic? Maybe you can just tie it more broadly to some of the commercialization initiatives you see in the categories in North America, hard seltzers and whatever else.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

A hell of a question. So I think all sizes, Ghansham, were up tremendously in 2020. The customers were — we're all trying to get the customers as many cans as we can regardless of where we get them from. So they're taking as many cans as they can take regardless of the size. There are some customers who only market in the sleek or slim cans. But the big customers obviously market in all sizes and they still market primarily in 12-ounce standard cans. And what they did to try to get more product on the shelf, not only for us to make cans quicker, but also for them to fill cans quicker was, limit the number of SKUs that they were requiring from us and that they were putting into the marketplace.

So take beverage company A, they might have 200 SKUs over the summer. They probably cut it back to four or five to be quite honest with you. So I think that all sizes were up, but your comment that prior to the pandemic, just be a little careful, because prior to the pandemic was also prior to the — to this greater realization of sustainability and responsibility toward the environment and recyclability — superior recyclability of the can versus other products. So there is a kind of a combination of pandemic and sustainability-related factors here that are driving can usage up. I think that post the pandemic, we're going to continue to see out-sized growth in beverage cans. Off a smaller base the specialty cans will have a bigger growth number, but I think standard cans will continue to grow as well.

Ghansham PanjabiRobert W. Baird & Co. — Analyst

Got it. And then in terms of just a competitive, yours is, obviously massively step function capex for 2021 to ramp up capacity up of already pretty high numbers. You have an $850 million number baked in for 2021. That's well above your historical levels and you've already guided toward that previously. But curious as to what is sort of the internal limitation in terms of if you see opportunities being able to ramp up that number more significantly? I guess, the question is, is there a wide range around that number or is that just based on what you see in terms of constraints that's $850 million is a pretty tight number at this point for this year?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Listen, $850 million is $850 million. It's I know the number you're referring to. I guess the number you're referring to is a — it's probably about 170% of our number that the other fellows talked about. If you just deal with the North American or Brazilian business, their business is significantly larger than ours. So I guess if you want to maintain your market share and you're looking to satisfy the growth of customers in the marketplace, if you are 45% to 50% of the market, you need to spend a lot more than somebody who is only 24% of the market. That's the way I would answer that.

Ghansham PanjabiRobert W. Baird & Co. — Analyst

Got it. Merci.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. Our next question would come from the line of Phil Ng of Jefferies. Your line is open, you may begin.

JohnJefferies – Analyste

Good morning, Tim. Good morning, Tom. This is actually John Donegan (Phonetic) on for Phil. How are you doing?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Good morning, John.

Thomas A. KellySenior Vice President and Chief Financial Officer

Hi, John.

JohnJefferies – Analyste

Congrats on the good print. I first wanted to touch on transit. Transit in 4Q with the first quarter in 2020 that was up year-over-year, looks like a lot of that was based on some of the cost reductions that you called out with margins improving. How much of that is sticky going into next year? And as your forecast calls were significant upside for the business in 2021, is that based more on a reopening or those cost initiatives kind of continuing through next year?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

I think it's both. Although you're right as we recover, most notably, the recovery you'll see in Q2, because Q2 was the first, if you want to call, the COVID quarter. It was the first COVID quarter we had and it was the one was impacted the most. But there'll be — there'll still be further cost savings there. Structurally, we've taken a lot of costs out of the business as it relates to administrative overheads. So I think it was a — when we bought the business we understood it was a pretty fat business up top and it didn't need to be that fat up top to service its customer base.

JohnJefferies – Analyste

Okay. And just in regards with the capacity expansions, I think with maybe the exception of the greenfield in Vietnam we had most of those capacity expansions already known. But we're a little light maybe in our estimates on the 15 billion, so kind of coming in a bit short of that. Would you be able to walk us through maybe the line capacity of each of those facilities to kind of get to that 15 billion? And then just thinking about 2022, you have that Henry County, Virginia greenfield coming up. It seems like your capex might still be pretty elevated in that $850 million range going into 2022 with that. Is that accurate or how should we maybe thinking about that working capital in kind of the out years?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

So I think, since the beginning of 2020, we're bringing on four lines in Brazil. That's probably about 5 billion cans. You've got the four lines in the two new plants in the United States, Bowling Green & and Martinsville, that's probably another 5 billion cans. Between the third lines in Olympia, Nichols and Toronto that's three lines there. That's another 2.5 billion to 3 billion cans. You've got Vietnam, you've got Thailand. So you add it up, you get the 15 billion pretty quickly. So your second part of your question.

JohnJefferies – Analyste

Was just the capex going into 2022 given the additional North America greenfields that you're starting up in that year.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Ouais. I, John, I think it's a little early to talk about capex for 2022, but I — it's just too early.

JohnJefferies – Analyste

Okay. Thanks for the color.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. Our next question comes from the line of Gabe Hajde of Wells Fargo Securities. Votre ligne est ouverte. You may begin.

Gabe HajdeWells Fargo Securities — Analyst

Tim, Tom, congratulations on the year.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Hi, Gabe.

Gabe HajdeWells Fargo Securities — Analyst

And I hope you guys all well. I'm — Tim, you were the first to kind of be a little bit, let's say, cautiously optimistic about if this was a new trend and I think we're detecting that it is. But taking a little different angle to what's driving growth, including individualized packaging and consumers' affinity for convenience. So I'm specifically thinking about premixed cocktails which enables these brand owners to sell a $25 bottle back up for $50 in 20 premixed cans. So I would think that this is in very early stages, and even in 2020, all of these product launches were in fact delayed. So any kind of color you can provide there in terms of just directional discussions or where you're seeing growth. And then separately on the carbonated soft drink side, there is one brand owner that I would say, is pretty far down the path in terms of customer segmentation with specialty cans. Do you envision this as an opportunity for Crown going forward?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

I think on this — your second question, the answer is, obviously, yes. On your first question, you're right. To the extent that marketers of premixed alcoholic or cocktails they would have had desires to get to the market. It would have been very difficult in 2020 just given the tightness in can supply. That will open up as we go forward. And so I think there's an opportunity there, yes. I won't say anything beyond that.

Gabe HajdeWells Fargo Securities — Analyst

D'accord. And I'm detecting a little bit more of a constructive tone in your voice, maybe it's misconstrued, for Europe. Has something changed in perhaps the past six months on the demand side that gives you a better outlook there? Or is it…

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

You're talking beverage?

Gabe HajdeWells Fargo Securities — Analyst

Yes, on the beverage side sorry, commercially.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Well, if I wasn't constructive before I apologize, I would say that I think there is a general tightening that we're seeing and even with a year in which the pandemic had a much greater — had an impact in Europe, it had no impact in North America, unless it was positive. But it did have a negative impact, especially in the second quarter across Europe. We still had a very tight year. So I think we're starting to see greater movement on the sustainability front in Europe toward cans. If North America was lagging on sustainability as it relates to cans versus every other packaging fronts — lagging Europe before they are way ahead of Europe now. So I think we're starting to see the European market more fully embrace the can and we're seeing tightness. More tightness than we would have seen a year ago.

Gabe HajdeWells Fargo Securities — Analyst

All right, thank you.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. Our next question would come from the line of Mark Wilde of Bank of Montreal. Your line is open, you may begin.

Mark WildeBank of Montreal — Analyst

Thanks. Good morning Tom, good morning, Tim.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Morning, Mark.

Mark WildeBank of Montreal — Analyst

Wanted to just talk about the beverage can market and if we — we're to see the market start to slow down, Tim, how quickly would you — could you respond kind of a shift in market growth? And what would be kind of the indicators you are looking at? Because it seemed like everybody got caught by the swing to the upside here. I think the tone kind of across the sector right now is quite bullish. But if we were to see a deceleration what would you be looking for? And then how quickly might you be able to react?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Well, I think it's a good question. We've tried to talk about this in the past, nobody wanted to listen to us. So now you want to ask the question and thank you. I think that — we had including imports what 12% to 14% growth and 15% growth in North America in 2020. We're not going to see that every year. So what does a deceleration mean? Does it mean we only grow 5% or 6%. Well, that's still 6 billion or 7 billion units. That still requires seven can lines. Or by deceleration do you mean we start going backwards? I don't think we're going to go backwards for the next several years. I think we're still going to see growth. The only question is, how much growth. Is it going to be 4%, 8% or 10%? And can the industry meet that demand growth? So I think for next two to three — at least for the next three years, we're not going to be dealing with that.

Could we react to that? Sûr. I think we've described to you, we've got a number of projects currently under construction. We would finish those projects, but we would certainly reevaluate the other projects where we haven't started or announced yet, yes.

Mark WildeBank of Montreal — Analyst

Okay. And then just back on North American market, just briefly. Do you have any sense of sort of how much incremental volume the industry might have been able to sell, had the capacity of their imports been there? Because you see these articles about beverage companies complaining that they can't get cans. You just mentioned the kind of the pre-mix cocktail guys being constrained to what they could do in 2020 by lack of supply. Just any general sense of that?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

I don't. It's a — part of the problem is I think sometimes we're all counting the same cans, right? So if we were up including imports I don't know what, we have 14 billion cans. Could we have been up another 2 billion or 3 billion cans? Yeah, sure. Beyond that, I don't know it's just purely a guess.

Mark WildeBank of Montreal — Analyst

Yeah, OK. Thanks, Tim. Good luck in the quarter. And I appreciated the commentary about the review. I don't think anybody on the call here today wants to see you do a bad deal just for the sake of doing a deal.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Well, your name today is Joe Strummer. So thank you. Hopefully you understand the reference.

Mark WildeBank of Montreal — Analyst

Ouais.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Thank you, Mark.

Opérateur

Merci. Our next question would come from the line of Anthony Pettinari of Citi. Your line is open, you may begin.

Anthony PettinariCitigroup — Analyst

Good morning. Tim, Is it possible to give a kind of a broad overview of the regions that you're importing cans from and to? And to the extent that that trails off either in '21 or '22, if you have a sort of a sense of when that sort of normalizes, should we think about that as moving the needle on margins with domestically sourced cans presumably generating higher margins?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

So we — in 2020 we imported a significant number of cans from Mexico and Brazil as those countries were initially shut down with the pandemic. Those cans will be — the availability of cans to come in from those markets in 2021 will be, I don't want to say zero, but significantly less than it was last year. We are importing cans from one of the Middle Eastern countries, but the imports this year will be far less in the Crown system than they were in 2020.

And we have the Nichols and the Toronto line, the third lines of both of those plants are operating really well, efficiencies are really high. I think our cost per thousand in both of those plants is now lower than it was before we put the third lines in each of those plants. So that will replace much of that demand. And we expect to get the Olympia line up some time here in the first half of the year as well. So we'll get Bowling Green going in the back half of the year.

So the imports are going to be a lot less in '21 than they were in '20 and — but we have capacity coming on to replace that. And then, yeah, you're going to see some improvement, I think that's baked into the estimate we've given you for 2021 already.

Anthony PettinariCitigroup — Analyst

Okay, that's very helpful. And then just switching to Transit, is there any — is that business seems to be recovering? Are you seeing any notable trends in terms of mix? And I'm specifically thinking about customers may be picking up investments that they delayed during COVID. Anything that you're seeing in January, February in terms of consumables versus equipment and tools versus protective solutions?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Yeah, I would say that on the consumable side, strap and protective, we saw an acceleration of demand in the late fourth quarter early part of this year. Equipment is now — the orders for equipment and tools are picking up now, it will take us a little while to obviously build that, that's why you didn't see that come through in the fourth quarter, but I think we'll start building that those — we'll get some of that equipment out in Q2, Q3. So yeah, the answer is yes, we're seeing an acceleration in demand.

Anthony PettinariCitigroup — Analyst

Okay, that's helpful. I'll turn it over.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. Our next question would come from the line of Adam Josephson of KeyBanc. Your line is open, you may begin.

Adam JosephsonKeyBanc Capital Markets — Analyst

Tim, Tom, good morning. Congrats on a really good second half of the year. Tim, just on the portfolio review a two-part question, I understand the objective is to become a pure play beverage can company, obviously the pure play producer is trading at very high multiple. Why — first part of the question is why European template rather than Transit Packaging in that regard? And the second part of the question is, if you look at the pure play food can producer out there, their relative multiple is the lowest it's been in a decade. You look at a pure play beverage can producer their relative multiple's the highest it's been in a decade. So are you at all concerned that you would be in effect selling low and buying high in that regard?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

You want us to sell beverage instead, Adam?

Adam JosephsonKeyBanc Capital Markets — Analyst

You tell me.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Listen, I think we described our food can business for you earlier, it is a business that recovered nicely in 2020. It's a business that's going to perform exceptionally well in 2021. It is a franchise business, it is a business that others should want to own, it's a business they can plug in, it's a business you don't have to have any experience in food cans to own. You're going to get a management team that's second to none. So for that reason we believed it was more readily marketable, and more readily marketable and a fair price to trade than the other business, which is coming out of a weaker industrial backdrop and a pandemic — more impact from the pandemic.

Opérateur

Any follow-up questions, sir?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

I'm sorry?

Thomas A. KellySenior Vice President and Chief Financial Officer

Yes. Does Adam have a follow-up?

Adam JosephsonKeyBanc Capital Markets — Analyst

Tim?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Yes.

Adam JosephsonKeyBanc Capital Markets — Analyst

Sorry, sorry. So just on the second part of it. So again the — given the cash flow characteristics that you've always talked about with respect to the food can businesses, given the list they've gotten from the pandemic, whatever that may be, and perhaps some of it's sustainable rather than temporary. How much reservations do you have about parting with such a business?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Well, you know you're — the beverage business is going to be really strong for the next, at least for the next three to four years. We know that. We can see that. Beyond that, you don't know. But investors, at a much shorter time horizon than three or four years. So we'll see where the world takes us. I — from the standpoint of putting together a portfolio of businesses and having within that portfolio stable businesses, which generate a lot of cash flow and don't require a lot of capital to support the other businesses which do require capital from time to time, and generating cash to do other shareholder-friendly things, like buyback stock and/or pay dividends. Yeah, you always have reservations. But the Boards have undertaken this process and so our job as a management team is to see that through, one way or the other. We'll determine whether or not we sell the business or we don't sell the business depending on the offer to trade. Well, yeah you always have reservations. You got — you cross the street in the morning, Adam, you have a reservation, but you still cross the street.

Adam JosephsonKeyBanc Capital Markets — Analyst

Got it. Thanks a lot, Tim

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Merci.

Opérateur

Merci. We do have another question from Salvator Tiano of Seaport Global. Your line is open, you may begin.

Salvator TianoSeaport Global Holdings, LLC. — Analyst

Yeah, hi. A couple of quick follow-ups. One is, in Europe Food, you talked about the number of difference of the U.S. I don't know if — I don't think I heard about a little bit on the pass-through mechanisms. Generally, in Europe, it seems things are only — have always a longer life. So can you comment on pass-throughs for European Food cans versus U.S. food cans? And the second one which also is tied a little bit to cans. You did the conversion of the food can line in Toronto earlier this — well, I guess last year. Do you see any other opportunities perhaps as the food can spike subsides in the next few years to convert more lines to beverage cans?

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Ouais. So, I — one of the things that can — the Toronto line, it really was not the food line converted into a beverage line. It was a brand new beverage line. What we converted was the space in the plant that was allocated toward food, toward beverage. But it was a brand new beverage line, it was not a conversion. And I do not see any further opportunity across the portfolio to convert food — a food line in to beverage. So on your first question, yeah, we have pass-through mechanisms across many of the contracts in Europe. The one big difference in the European business as opposed to the North American business. In the North American business, 90% plus of the contracts are multi-year, in Europe, I would say that 50% to 60% are multi-year and 40% to 50% are annual. So you're naturally renegotiating all those terms on an annual basis.

Salvator TianoSeaport Global Holdings, LLC. — Analyst

Okay, got it. Merci beaucoup.

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

You're welcome. So, Kirby, I think that was the last question. So I want to thank everybody for joining us today. That concludes the call and we'll speak together with you in April to review the first-quarter results. Bye now.

Opérateur

(Operator Closing Remarks)

Duration: 62 minutes

Call participants:

Thomas A. KellySenior Vice President and Chief Financial Officer

Timothy J. DonahuePrésident et chef de la direction

Michael LeitheadBarclays — Analyst

Kyle WhiteDeutsche Bank — Analyst

Arun ViswanathanRBC Capital Markets — Analyst

George StaphosBank of America Merrill Lynch — Analyst

Salvator TianoSeaport Global Holdings, LLC. — Analyst

Neel KumarMorgan Stanley — Analyst

Ghansham PanjabiRobert W. Baird & Co. — Analyst

JohnJefferies – Analyste

Gabe HajdeWells Fargo Securities — Analyst

Mark WildeBank of Montreal — Analyst

Anthony PettinariCitigroup — Analyst

Adam JosephsonKeyBanc Capital Markets — Analyst

More CCK analysis

All earnings call transcripts


AlphaStreet Logo