Dividendes corporatifs, reprise partielle en 2021 après la baisse de 2020 – Faits marquants – Euro 2020

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Après l'augmentation régulière de ces dernières années, les dividendes distribués par les entreprises européennes ont enregistré une forte baisse en 2020. Selon l'étude de Allianz Global Investors, menée sur les dividendes distribués par les entreprises européennes, à la suite de la crise provoquée par Covid-19, les sociétés de l'indice d'actions MSCI Europe ont distribué l'an dernier un peu moins de 290 milliards d'euros contre environ 360 milliards d'euros en 2019. Bien que les dividendes versés en une année donnée dépend généralement des résultats de l'année précédente, en 2020 de nombreuses entreprises les ont réduits voire suspendus par précaution. Dans certains cas, les entreprises n'étaient pas autorisées à effectuer des distributions car elles avaient reçu une aide d'État dans le contexte de la crise de Covid-19. Dans l'ensemble, moins de trois entreprises européennes sur quatre ont versé des dividendes l'année dernière, contre plus de 90% les années précédentes. Selon l'analyse de la maison de gestion, après la baisse d'environ 290 milliards d'euros enregistrée en 2020, cette année, les dividendes distribués par les actions européennes devraient augmenter partiellement jusqu'à environ 330 milliards d'euros.

En 2021, les dividendes distribués par les sociétés MSCI Europe devraient à nouveau augmenter. «Comme pour l'économie, on ne s'attend pas à une reprise en V de la distribution de dividendes en 2021, mais seulement à une reprise partielle par rapport à la baisse précédente», explique-t-il. Jörg de Vries-Hippen, CIO Equity Europe d'Allianz Global Investors. «Selon nos attentes, nous devrons attendre au moins 2022 pour revenir aux niveaux d'avant la crise. Et n'oublions pas les différences entre un secteur et un autre. La santé et les services publics, par exemple, ont réussi à augmenter les distributions pendant la crise et continueront probablement sur cette voie à l'avenir. D'autres secteurs, en revanche, ont connu des difficultés plus importantes en 2020. Il est probable que les entreprises actives dans les biens de consommation cycliques et les biens industriels ne pourront augmenter leurs dividendes que face à une reprise économique générale et à des distributions de secteurs comme l'énergie et les services financiers sont selon toute vraisemblance, ils resteront en dessous de leurs niveaux maximaux précédents », ajoute de Vries-Hippen.

Selon "Allianz Global Investors Dividend Study 2021", malgré la forte baisse, les dividendes européens ont continué à représenter une composante substantielle des rendements des actions en 2020 également. Du fait de la réduction des distributions, en Europe au second semestre 2020, le rendement du dividende est tombé à environ 2,75%, soit une réduction de près d'un point de pourcentage par rapport à 2019. En tout cas, il s'agit toujours d'un niveau nettement supérieur au les rendements nominaux de nombreuses obligations. Les Bunds allemands à 10 ans, par exemple, ont offert un rendement légèrement négatif tout au long de 2020. L'importance des dividendes est encore plus évidente à long terme. Dr Hans-Jörg Naumer, responsable de l'analyse des marchés financiers et auteur de l'étude Allianz Global Investors Dividend Study 2021, souligne comment «les dividendes donnent de la stabilité à de nombreux portefeuilles, en particulier pendant les années de tendances de prix négatives, car ils peuvent compenser les pertes sur le front des prix, totalement ou partiellement. De plus, en raison de la politique de distribution de nombreuses entreprises, les dividendes versés sont moins volatils que les bénéfices, un facteur qui contribue à stabiliser le rendement global des actions. En Europe, la culture du dividende est bien plus ancrée qu'aux États-Unis et en Asie. Entre 1975 et fin 2020, les dividendes représentaient environ 35% du rendement total des actions. Pour les investisseurs, donc, les dividendes ont toujours une importance fondamentale », ajoute Naumer,« Avec le Coronavirus, la répression financière est entrée dans une nouvelle phase. Les taux d'intérêt négatifs nous accompagneront encore longtemps. La recherche de rendement se poursuit. "