Graphique de la semaine: retour de l’énergie des micro-machines européennes – Euro 2020

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Source: Eikon. Performance des actions mesurée par les indices MSCI Europe. TR%, 6 mois à fin février 2021, EUR

L’Europe est sur une base de reprise, mais ce ne sont pas les méga-acteurs qui ont alimenté les retours. Le Dr Nisha Long examine de plus près les véritables moteurs de la performance au cours des six derniers mois.

Le marché européen, tel que mesuré par l'indice MSCI Europe, a enregistré un rendement de 11,3% sur les six derniers mois en euros jusqu'à fin février 2021. Cependant, il existe une disparité des rendements au sein des actions européennes. Les actions européennes de grande capitalisation ont enregistré un rendement de 10,4% et les sociétés de taille moyenne de 14,8%. Cependant, les rendements les plus élevés ont été obtenus dans les sociétés à petite et à micro-capitalisation.

Les sociétés européennes à petite capitalisation ont rapporté 21% et les sociétés européennes à micro-capitalisation 33% au cours des six derniers mois. Les petites et micro-capitalisations ajoutent des niveaux de risque plus élevés à un portefeuille mais, au cours de l'année écoulée, ces actions ont largement dépassé les moyennes et grandes capitalisations. La disparité est plus prononcée sur le long terme, les actions de grande capitalisation affichant un rendement de 37,8% sur les cinq dernières années alors que les micro-capitalisations ont enregistré un rendement de 88,7%.

Si nous nous concentrons sur la reprise du marché après le krach boursier de mars 2020, les grandes capitalisations européennes ont enregistré un rendement de 24,2% du 1er avril 2020 au 28 février 2021. Mais les micro-capitalisations sont toujours les gagnantes avec des rendements de 80,9% sur cette période. L'indice MSCI Europe Micro-cap détient huit sociétés britanniques dans ses 10 principaux constituants, Reach, Tremor International et Treatt étant les trois premiers.