La BCE pourrait réduire la force de l'euro, selon HSBC – Championnat d’Europe 2020

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– La paire GBP / EUR atteint un nouveau plus haut sur 12 semaines
– La BCE va repousser la force de l'euro, selon HSBC
– L'EUR / USD à 1,20 semble être une ligne dans le sable pour la BCE

Taux de change de l'euro

Image © Pound Sterling Live

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HSBC ont dit le Banque centrale européenne (BCE) deviendra de plus en plus mal à l'aise avec la force de l'euro et pourrait chercher à la réduire à l'avenir, créant les conditions pour que la livre conserve ses gains récents et que le dollar américain revienne de sa récente faiblesse pluriannuelle contre le single devise.

Dans une note aux clients, Dominic Bunning, stratège senior FX chez HSBC à Londres, affirme que la récente hausse de l'euro par rapport au dollar, à la livre sterling et à une foule d'autres devises a laissé la mesure pondérée en fonction des échanges de la valeur de l'euro à son plus haut depuis août 2014.

Selon les économistes, cela est potentiellement problématique pour la banque centrale, car la monnaie plus forte agit comme un vent contraire pour l'économie, réduisant les marges des exportateurs et rendant les biens et services de la zone euro plus chers sur le marché international. Elle a également pour effet d'abaisser le coût de certains biens importés, contribuant ainsi à une inflation plus faible et rendant plus difficile pour la BCE de cibler le niveau d'inflation souhaité de 2,0%.

"Dans une économie profondément en récession et confrontée à des pressions déflationnistes, la force de l'euro crée des conditions financières beaucoup plus strictes qu'elles ne le seraient autrement. Le marché peut ne pas se soucier de cette déconnexion pour le moment, mais cela crée un gros casse-tête pour la BCE", dit Bunning.

Taux de change de l'euro pondéré "width =" 750

Le taux de change euro-dollar s'est redressé d'environ 7% depuis son plus bas de février, portant la paire à un nouveau plus haut sur plusieurs mois à 1,20 le mardi 01 septembre.

Le rallye de l'euro a été noté par la BCE dont l'économiste en chef Philip Lane a été prompt à sonner un avertissement, disant que "le taux euro-dollar importe".

Les commentaires ont déclenché un renversement d'une partie de la force récente de l'euro, assurant que l'euro-dollar est retombé à 1,18.

L'euro a cependant récemment cédé du terrain à la livre sterling, qui a été un surperformer relatif pendant la période estivale, avec le taux de change livre-euro. passant à un sommet de 12 semaines à 1,1284 le 01 septembre (l'EUR / GBP a atteint un plus bas à 0,8862).

La capacité de la livre sterling à conserver ces gains pourrait bien dépendre de ce qui arrive au taux de change euro-dollar, la règle empirique étant qu'une baisse de l'EUR / USD a tendance à faire baisser l'EUR / GBP. (Si vous souhaitez verrouiller les taux de change actuels pour une utilisation à une date ultérieure, afin de protéger votre budget de paiements internationaux, veuillez en savoir plus ici).

Les commentaires de Lane sur le taux de change semblent tracer une ligne pour l'EUR / USD autour de 1,20, en effet la BCE a l'habitude de faire du bruit lorsque l'euro a approché ce niveau clé dans un passé récent.

La BCE a créé un précédent en la matière après avoir réussi à tempérer temporairement l'élan de l'EUR / USD en août et septembre 2017, lorsque des sources auraient divulgué des histoires à Reuters et Bloomberg chaque fois que la 1,20 a été violée, selon Andreas Steno Larsen, stratège en chef des devises chez Marchés de Nordea.

"Nous sommes en alerte d'une intervention rhétorique similaire de Francfort si l'EUR / USD gagnerait à nouveau trop rapidement", déclare Larsen..

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"Les références de la BCE au taux de change ont considérablement augmenté après le dernier tour de force notable de l'euro en 2017. Début 2018, la BCE accordait beaucoup plus d'importance au taux de change", déclare Bunning. "Cela a coïncidé avec un renversement de la dynamique de croissance, des attentes croissantes pour un nouvel assouplissement de la BCE et une baisse de l'euro."

Selon l'analyste de HSBC, la force de l'euro en 2020 est beaucoup moins justifiée par le contexte économique qu'elle ne l'était en 2017-18, "nous pensons que la rhétorique de la BCE sur le change est susceptible de s'accélérer et un nouvel assouplissement est probable. Un tel changement de la part de la banque centrale devrait réduire davantage la force de l'euro, à notre avis ".

"La BCE accorde déjà une attention particulière au resserrement des conditions financières, qui sont exacerbées par un EUR fort à un moment où une devise plus faible est justifiée. Nous ne serions pas surpris de voir la BCE mettre davantage l'accent sur la devise compte tenu de son manque de la puissance de feu pour assouplir les conditions financières via d'autres canaux. Au fur et à mesure que cela se produira, il est susceptible d'être un catalyseur pour un EUR plus faible », dit Bunning.


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