La force de la nouvelle direction d’Euro Holdings dans un contexte de flambée du cours de l’action – Foot 2020

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Il y a environ un an, le fabricant de mobilier de bureau Euro Holdings Bhd a vu l'émergence de SPA Furniture (M) Sdn Bhd – une unité du groupe SPA basé à Melaka – en tant que principal actionnaire unique après l'achat d'une participation de 51% pour seulement 20 sen par partager. Avance rapide jusqu'à aujourd'hui, la société n'est plus un penny stock mais vaut plus de RM3 milliards, sur la base de son cours de clôture de RM4 vendredi dernier.

En raison de la forte augmentation du cours de l'action depuis le changement de direction, Euro Holdings a été interrogé par Bursa Malaysia à deux reprises, la dernière étant mardi dernier. En réponse à la question, la société a déclaré qu'elle ignorait la raison de l'activité inhabituelle du marché.

Les investisseurs n'ont pas été découragés par la requête, le titre grimpant encore à un sommet historique de 4,57 RM vendredi dernier. A noter que le compteur a été l'un des plus performants l'an dernier, avec un gain de plus de 4 000%.

SPA Furniture – détenu par le directeur général Datuk Seri Steven Lim Teck Boon et son père Datuk Lim Chaw Teng – est maintenant assis sur un énorme gain de papier de son investissement dans Euro Holdings.

La spéculation sur l'injection de pièces automobiles annulée

Dans une interview accordée à The Edge jeudi dernier, Teck Boon note que la remontée du cours de l'action pourrait être due à la rumeur selon laquelle le groupe SPA pourrait éventuellement injecter ses activités de pièces automobiles dans Euro Holdings. Le groupe SPA est principalement impliqué dans les activités de pièces automobiles et de produits alimentaires et boissons. «C’est ce dont les investisseurs ont discuté, mais nous n’avons pas un tel plan», dit-il.

Teck Boon, qui détient personnellement une participation de 7,98% dans Euro Holdings, assure qu'aucune vente d'actions n'a été entreprise par le principal actionnaire malgré la flambée du cours de l'action. Les actions d'Euro Holdings sont étroitement détenues par SPA Furniture, qui s'est retrouvé avec une participation de 63,55% suite à une offre générale obligatoire pour les actions qu'elle ne détenait pas dans la société l'année dernière.

Alors, le cours de l'action a-t-il été poussé à la hausse par les fonds institutionnels? Il dit que cela n'est pas venu à sa connaissance, citant le spread de l'actionnariat public dominé par les investisseurs individuels.


La force de la nouvelle direction d’Euro Holdings dans un contexte de flambée du cours de l’action
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Quoi qu'il en soit, la question urgente est de savoir si la haute valorisation actuelle est justifiée compte tenu du fait qu'Euro Holdings avait été déficitaire de l'exercice 2017 à l'exercice 2019 clos le 31 décembre? Ses bénéfices peuvent-ils croître parallèlement au cours de l'action?

Après la prise de fonction de la nouvelle direction en mai, la société a réussi à revenir dans le noir au 3QFY2020 terminé le 30 septembre après avoir réalisé un bénéfice net de 3,41 millions de RM, contre une perte nette de 3,16 millions de RM au cours de la période correspondante précédente. Cependant, il était toujours dans le rouge pour 9MFY2020, avec une perte nette de 4,09 millions de RM en raison de la pandémie.

«La raison pour laquelle nous avons investi était le potentiel que nous avons vu dans Euro Holdings, ainsi que les similitudes entre nos segments de pièces automobiles et de mobilier de bureau, les deux étant des produits liés à l'acier», déclare Teck Boon.

Il possède plus de 20 ans d'expérience dans la fabrication et la fourniture de produits liés à l'acier, principalement dans les secteurs de l'automobile et de la construction. Sa sœur Datuk Kenix Lim Sze Way est directrice générale adjointe d'Euro Holdings. Avant de rejoindre l'entreprise, elle a travaillé dans quelques institutions financières.

Euro Holdings devrait voir une rentabilité en année pleine à partir de l'exercice 2021. À fin septembre 2020, il avait 33,4 millions RM d'emprunts bruts, avec un ratio d'endettement de 0,39 fois.

A ce stade, Euro Holdings n'a pas l'intention de lever de nouveaux capitaux car sa priorité est de restaurer la confiance du public dans l'entreprise en améliorant ses performances financières, déclare Teck Boon. «Cela se fera grâce à un exercice de gestion des coûts. Et nous ferons plus d'achats en gros pour réduire le coût des matières premières et abaisser la structure de remise pour les clients. »

Sur le plan opérationnel, le délai de livraison des produits a été prolongé d'un mois contre une à deux semaines auparavant, grâce à une augmentation des commandes, ajoute-t-il. Cela est principalement dû au détournement des échanges résultant des différends commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi qu'à la politique de travail à domicile en raison de la pandémie. «Non seulement nous servons les entreprises, mais nous avons également des clients qui souhaitent créer leur propre bureau à domicile», dit-il.

Le segment du mobilier de bureau de milieu de gamme va démarrer

Euro Holdings, qui opérait auparavant dans le segment haut de gamme avec des clients clés tels que des sociétés liées au gouvernement, devrait lancer son segment de milieu de gamme au cours des six prochains mois, desservi par sa nouvelle usine de fabrication qui se trouve sur un terrain de 15 acres. tract à Melaka. «Nous sommes en pourparlers avec quelques équipementiers (équipementiers d'origine) à l'étranger pour une production de masse», déclare Teck Boon.

La société possède trois usines à Rawang, Selangor. La Malaisie et le reste de l'Asie du Sud-Est sont ses principaux contributeurs de revenus avec 40% chacun. Il s'efforce de maintenir une marge bénéficiaire nette de 25% à 30%, avec un objectif minimum de 20%. Cela dit, la hausse des prix des matériaux est un défi majeur pour l'entreprise, car les prix de l'acier ont augmenté récemment.

Dans son segment de l'immobilier, Damai Vista à Cheras – son seul projet actuellement, avec une valeur de développement brute de RM183 millions – devrait libérer la possession d'ici la première moitié de cette année. Le projet a été lancé par la direction précédente et le taux de participation est actuellement d'environ 70%.

À l'avenir, la société ne quittera pas le secteur immobilier mais se concentrera plutôt sur les segments industriels et commerciaux, qui ont connu une meilleure demande que les propriétés résidentielles, explique Teck Boon. «Nous pourrions soit construire et vendre, soit construire et louer les propriétés industrielles et commerciales.»