Le dollar américain pourrait rebondir par rapport à l'euro alors que les politiques de la Fed et de la BCE divergent – Championnat d’Europe 2020

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Prévisions EUR / USD 1T: le dollar américain pourrait rebondir par rapport à l'euro alors que les politiques de la Fed et de la BCE divergent

le Dollars américain a explosé au début de la pandémie de Covid-19 alors que les marchés du crédit paniqués commençaient à se resserrer, envoyant les capitaux à la recherche de la liquidité ultime de la monnaie de réserve. Il a ensuite fortement baissé alors que la Réserve fédérale a repoussé avec force, déployant des mesures de relance massives à un rythme sans précédent pour déboucher les tuyaux et calmer les investisseurs.

Cela semble avoir fonctionné: les écarts de crédit se sont rétrécis et le sentiment du marché s'est rétabli. Que ce succès se soit fait au détriment du billet vert semble logique. Premièrement, l’ampleur même de l’effort de la Fed a dépassé celui des autres banques centrales. Deuxièmement, le fait que les marchés ont pris cela comme un sentiment crédible et a facilité la recherche de refuge USD demande.

Ce discours pourrait changer à mesure que le calendrier se rapproche de 2021. Alors que la pandémie se poursuit, l'activité économique a amorcé une reprise prudente. Cela pourrait encore éclater alors que la croissance des cas s'enfonce dans l'hiver et qu'une nouvelle vague de verrouillages perturbe le commerce. Pourtant, le mois d'octobre a connu la croissance la plus rapide des secteurs de la fabrication et des services en plus de deux ans.

Les marchés semblent désireux de croire que des pâturages plus verts sont effectivement à venir, stimulés par des résultats encourageants pour trois vaccins Covid concurrents qui devraient bientôt arriver sur le marché. Le résultat clair de l’élection présidentielle américaine et une démission à contrecœur du transfert de pouvoir par l’administration Trump ont également aidé à apaiser les nerfs des commerçants.

Un sous-produit de cet optimisme a été un abandon des extrêmes accommodants sur les paris politiques de la Fed, ce qui implique que la banque centrale pourrait envisager de retirer les mesures de relance plus rapidement qu'on ne le pensait auparavant. Plus de la même chose est probable si les tendances actuelles le confirment. En effet, les anticipations d'inflation sur 2 à 5 ans ont déjà effacé toute leur chute liée à Covid.

Une grande banque centrale peu susceptible d'accélérer la Fed sur cette voie est la BCE. La croissance des prix obstinément sous-cible a amené la banque centrale à flirter avec des mesures d'assouplissement exotiques comme des taux d'intérêt négatifs bien avant que la pandémie ne frappe. Il est peu probable que les problèmes structurels en jeu là-bas aient disparu.

Un écart béant entre les taux d'équilibre des États-Unis et de la zone euro le souligne, suggérant que euro pourrait baisser à mesure que le pendule de la politique monétaire mondiale se rétracte progressivement. Techniquement, les premiers signes de plafonnement peuvent déjà apparaître à la résistance à la tendance à long terme. Une cassure en dessous de 1,1880 peut déclencher une première étape vers le chiffre de 1,16.

Graphique mensuel EUR / USD

Graphique mensuel EUR / USD, Trading mensuel Euro / Dollar

Graphique préparé par Ilya Spivak, créé avec TradingView

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