le dollar, l'euro et la livre – Euro 2020

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2020 a été une année pleine de surprises. La pandémie de Covid-19 a présenté de nombreux défis, provoquant l'arrêt d'une grande partie de l'activité économique mondiale. Alors que 2021 commence et annonce l'optimisme du marché du carburant pour les vaccins et l'espoir d'une reprise mondiale plus rapide, nous voulions partager certaines de nos idées avec vous sur trois des devises les plus largement échangées; le dollar, l'euro et la livre.

Le dollar

Dollar américain 2021

Un excellent moyen de suivre la performance du dollar consiste à utiliser l'indice de devise du dollar américain, également connu sous le nom de DXY . Cela donne une vue en direct de la performance du dollar dans un contexte de devises. Au cours des 12 derniers mois, le DXY a chuté 13,4%, alors que le dollar continue de perdre la faveur des marchés. L'un des principaux moteurs, qui sera probablement un thème récurrent en 2021, est le développement de divers vaccins. L'USD, en tant que monnaie de réserve, agit comme une police d'assurance pour le monde financier en période de troubles. Cependant, le développement du vaccin Covid-19 et la perception de la façon dont les États-Unis ont été touchés par le virus a abouti à un trançon loin du dollar et dans d'autres options de valeur refuge. Ce cycle comprend également le passage des valeurs refuges aux actifs risqués, lorsque le marché le juge utile. Ces deux cycles nécessitent la vente d'actifs et peuvent alimenter un dollar plus faible.Il sera donc important de comprendre comment les marchés financiers réagissent à l'efficacité des différents vaccins en 2021.

Les élections américaines n'ont pas provoqué une énorme volatilité du marché, mais le développement de nouvelles politiques, ainsi que des financements et des programmes sous la direction du nouveau président pourraient avoir un impact en 2021. Le marché actuel se concentre sur le prochain paquet de secours Covid-19 et comment cela affectera l'économie américaine. Bien que ce ne soit pas une science exacte, la flambée des stocks est alimentée par une devise de base plus faible, car ces entreprises bénéficient de l'exportation des bénéfices. Pendant le Réunion la plus récente de la Réserve fédérale, ils ont déclaré qu'ils voyaient une longue période de politique monétaire accommodante qui s'est traduite par des prix sans précédent pour les indices américains. La position actuelle de la Fed sur la politique monétaire pourrait changer, mais dans un avenir prévisible, elle a maintenu une ferme conviction que les taux d’intérêt ne devraient pas bouger. Il y a toujours le résultat générique de voir des taux négatifs, quelque chose de très expérimental dans le monde bancaire, qui reste une menace possible – les hausses de taux d'intérêt ont tendance à soutenir un dollar plus fort, de sorte que les taux négatifs pourraient être considérés comme un déclencheur d'un dollar plus faible. La possibilité d'une position plus belliciste de la FED pourrait alimenter un dollar plus fort – vous pouvez voir leurs heures de réunion prévues en visiter le site Web de la Réserve fédérale.


Facteurs clés influençant le dollar américain:

  • Taux d'intérêt
  • Statut de refuge sûr
  • Politique monétaire de la Fed

La livre

2021 GBP

Avant d’explorer le chemin que la livre doit emprunter en 2021 pour avoir une année plus prospère que 2020, il convient de noter que l’une des principales meules qui pendait autour du cou de la livre sterling depuis quatre ans et demi est désormais supprimée: le Brexit. L'accord commercial a été conclu la veille de Noël, et depuis lors, la livre a poussé un énorme soupir de soulagement, poussant le GBP à la hausse sur la plupart des principales paires de devises. Une question qui nous a été posée à plusieurs reprises par les clients est la suivante: pourquoi la livre sterling n’a-t-elle pas explosé à la hausse? Si l'on met de côté l'analyse plus détaillée des futurs accords commerciaux encore à convenir, la réponse est double: Covid-19 et taux d'intérêt négatifs.

Le premier et le plus évident obstacle que le Royaume-Uni doit surmonter pour s'assurer que la livre puisse vraiment pousser est celui de son programme de riposte et de vaccination contre le coronavirus. La livre est restée soutenue malgré l'avènement d'un troisième lockdown national; principalement au fait que le Royaume-Uni avait le la plupart des vaccins sur commande par personne globalement lors du développement; et depuis le 8 janvier, le Royaume-Uni a maintenant trois vaccins approuvés pour utilisation. Cela place la Grande-Bretagne dans une position fantastique pour devancer ses voisins dans la course à la vaccination de ses citoyens les plus vulnérables, ce qui, espérons-le, permettra au Royaume-Uni de sortir du verrouillage et de rebondir économiquement – poussant la livre avec lui.

L'autre obstacle à franchir est celui d'éviter les taux d'intérêt négatifs de la Banque d'Angleterre. En règle générale, lorsque les taux d'intérêt sont réduits, la monnaie est moins attrayante à détenir à l'échelle mondiale et se déprécie généralement en valeur. Les taux d'intérêt négatifs, en revanche, sont une bête très différente. Bien que les 0,10% actuellement maintenus par la BoE demeurent, la crainte est maintenant que les dommages causés par le troisième lockdown soient susceptibles de forcer la main de la Politique monétaire Comité à couper à nouveau, à plat ou au-delà. Gardant à l'esprit l'importance de la course pour vacciner et échapper au confinement mentionnée précédemment; la nécessité d'éviter les taux négatifs est sans doute encore plus critique – être facturé pour détenir des livres sterling sur votre compte bancaire ne semblera jamais bon pour personne.


Facteurs clés influençant la livre:

  • Taux d'intérêt
  • Politique monétaire de la Banque d'Angleterre
  • Réponse économique du Covid-19

L'euro

L'Euro 2021

Après un long divorce de quatre ans et demi avec le Royaume-Uni, la zone euro s'est maintenant séparée de la troisième plus grande économie européenne et est libre de toute spéculation continue pour rester le plus grand bloc commercial du monde. Après une période turbulente, le taux GBP / EUR s'est effondré jusqu'à 20% depuis le référendum de 2016.

En regardant vers 2021, les économistes auront les yeux rivés sur une élection clé qui doit avoir lieu au troisième trimestre de l'année. En septembre, Angela Merkel doit démissionner de ses fonctions de chancelière allemande, la plus grande économie de l'Union européenne. Après avoir occupé ce poste pendant 15 ans, Mme Merkel est considérée par beaucoup comme le leader le plus puissant du continent. La France se rendra également aux urnes au niveau régional à un moment donné à la fin du printemps ou en été. Bien que cela n'ait pas d'impact immédiat sur le président, les résultats donneront un aperçu des opinions à l'approche de la course à la présidentielle en 2022.

Lors de la dernière réunion du Banque centrale européenne en décembre 2020, il a été annoncé que la banque étendrait encore son programme d'assouplissement quantitatif de 500 milliards d'euros. Le total du plan de relance s'élèvera désormais à 1,85 billion d'euros. L'un des grands objectifs de la banque centrale à l'aube de la nouvelle année est de devenir un leader mondial dans la conduite du changement climatique. Les entreprises de combustibles fossiles et de fortes émissions de carbone pourraient être négligées, car la banque s'éloigne du point de vue généralement neutre, consistant à acheter des obligations sur l'ensemble du marché.

Après avoir été étiquetée comme l’épicentre mondial de Covid par l’Organisation mondiale de la santé, la Commission européenne a décidé de sécuriser jusqu’à deux milliards de vaccins, les médicaments Pfizer / BioNTech et Moderna étant désormais autorisés à l’administration. Les vaccins commenceront à être déployés au cours du premier trimestre de l'année, avec l'espoir de nombreux membres de l'Union que la libre circulation de la population pourra à nouveau se poursuivre.


Facteurs clés influençant l'euro:

  • Politique monétaire de la BCE
  • L'élection allemande
  • Statut de refuge sûr

Auteurs

le dollar, l'euro et la livre
 - Euro 2020

Alistair Hutson, Senior Relationship Manager

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Joshua Haden-Jones, directeur des relations senior

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Jack Nicholls, directeur des relations


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