L'économie de la zone euro pourrait surperformer les États-Unis au second semestre 2020: QNB – Championnat d’Europe 2020

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La zone euro est désormais sur la bonne voie pour surperformer les États-Unis au cours du second semestre, même si une deuxième vague de Covid-19 reste un risque, a déclaré QNB dans un commentaire économique.

Le virus a été bien contrôlé par les mesures de verrouillage locales, la distanciation sociale et le port généralisé du masque facial.

Par conséquent, les taux de nouveaux cas sont restés faibles à travers l'Europe malgré une réouverture continue de l'économie, a déclaré QNB.

Une deuxième vague reste un risque, mais l'analyse de QNB suggère que l'Europe est bien placée pour poursuivre sa réouverture régulière sans une poussée significative de nouveaux cas nécessitant des verrouillages généralisés.

Dans cet esprit, le rapport met en évidence quatre autres facteurs qui soutiennent la poursuite de la reprise de la zone euro.

Premièrement, des indicateurs d'activité opportuns continuent d'indiquer que l'économie de la zone euro rebondit rapidement après le net ralentissement du deuxième trimestre. Le PIB réel de la zone euro au deuxième trimestre devrait connaître une contraction record, mais cette faiblesse est due aux mesures prises pour lutter contre le virus et est désormais en toute sécurité derrière nous.

Le PMI flash composite de la zone euro a bondi à 54,8 en juillet, la lecture la plus forte depuis début 2018. Bien sûr, le niveau d'activité reste déprimé par rapport à son niveau d'avant le virus, mais QNB s'attend à une forte croissance au troisième trimestre. Avec un retour aux mesures d'endiguement aux États-Unis susceptible d'entraver les dépenses de consommation au cours de l'été, il s'attend à ce que la zone euro dépasse les États-Unis au second semestre (S2).

Deuxièmement, les dirigeants de l'UE ont fait un énorme pas en avant en parvenant à un accord sur le plan de relance et le budget à moyen terme la semaine dernière.

L'accord final est moins ambitieux, avec des subventions de seulement 390 milliards d'euros, moins que les 500 milliards d'euros des propositions initiales.

«Malgré cela, nous considérons cet accord comme un pas en avant significatif pour l'Europe. Goldman Sachs estime que l'Italie et l'Espagne recevront des subventions de 5% et 6% du PIB, respectivement, pendant 2021-2023, ainsi que des prêts bon marché pouvant atteindre 7% du PIB », a déclaré QNB.

En combinaison avec les achats de dette publique par la Banque centrale européenne (BCE), le plan de relance comble le déficit de financement budgétaire de la zone euro pour les deux à trois prochaines années.

En outre, le plan témoigne d'un engagement profond envers le projet européen, suscitant l'espoir d'une intégration fiscale plus poussée.

Troisièmement, le plan débloquera et permettra de nouvelles mesures fiscales au niveau national.

«Nous prévoyons que les gouvernements de la zone euro étendront les programmes de soutien aux entreprises et aux travailleurs pour éviter les licenciements, qui ont permis de réduire la hausse du taux de chômage. De nouvelles mesures de relance discrétionnaires ont déjà été annoncées en Allemagne (environ 3,5% du PIB) et en France (environ 4% du PIB), et nous prévoyons davantage de relance en Italie (environ 1,5% du PIB) et en Espagne. Cela se combinera avec des stabilisateurs automatiques importants et des garanties de prêts (engagements conditionnels), ce qui se traduira par un soutien budgétaire important dans toute la zone euro », a déclaré QNB.

Quatrièmement, après une action décisive en juin, la BCE fournit une relance monétaire considérable, via des taux d'intérêt bas, des injections de liquidité et un assouplissement quantitatif (QE). L'inflation de la zone euro a déjà ralenti, avec une hausse de l'IPCH sous-jacente à 0,8% en glissement annuel en juin contre 1,2% en février.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné que, compte tenu de l'incertitude élevée et des pressions sur les prix modérées, la BCE entend tirer pleinement parti de la portée élargie du programme de QE pandémique (PEPP).

QNB s'attend donc à ce que la BCE prolonge le PEPP jusqu'à mi-2021, avant de se recentrer sur son ensemble plus restreint d'outils de QE antérieurs.

Un contrôle efficace des virus, l'amélioration des données et un soutien significatif de la politique budgétaire et monétaire nous donnent confiance dans l'idée que l'Europe surclassera les États-Unis au cours du second semestre 2020.

«Nous nous attendons toujours à voir une nette fracture nord-sud au sein de la zone euro, l'Allemagne, la France et les pays nordiques se redressant nettement plus rapidement que les pays du sud qui sont plus exposés au risque d'une deuxième vague, compte tenu de la dépendance de leurs économies. sur le tourisme », a déclaré QNB.