Leonardo va à contre-courant: de bonnes indications sur le FOCF 2020 – Championnat d’Europe 2020

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Bonnes indications en fin de conseil d'administration d'hier pour Leonardo (+ 2,2% à 5,83 euros).

* Bonnes indications à l'issue du conseil d'administration d'hier pour Leonardo (+ 2,2% à 5,83 euros). * Le conseil a "terminé l'analyse préliminaire des performances attendues en 2020". La performance du quatrième trimestre est jugée "excellente" et "en ligne avec les attentes", sans toutefois fournir de détails, si ce n'est le fait que le segment de tête était le segment militaire / gouvernemental, qui a compensé une moindre contribution des civils. Ceci est cohérent avec le rapport de Fitch d'il y a une semaine: selon les analystes de l'agence de notation, le secteur européen de l'aérospatiale et de la défense fait face à une période complexe après le mauvais 2020, avec des conditions un peu meilleures pour les groupes plus exposés à la défense qu'aux civils. Le conseil d'administration de Leonardo "s'attend à obtenir des commandes, des revenus et un EBITA en ligne avec le Guidance 2020", c'est-à-dire: commandes de 12,5 à 13,5 milliards d'euros (14,1 en 2019), chiffre d'affaires de 13,2 à 14, 0 milliard d'euros (13,8 en 2019) ), EBITA de 900 à 950 millions d'euros (1300 en 2019).

Quant à la prévision du Free Operating Cash Flow (FOCF), voici un élément de positivité: en fait, on estime pour 2020 "un FOCF égal à environ zéro et en tout cas légèrement positif" par rapport à la guidance du FOCF neutre, ou égal à zéro (de 241 millions d'euros en 2019) ", grâce aux actions menées pour réaliser des recettes importantes attendues des programmes au cours du quatrième trimestre ". Les résultats définitifs et détaillés seront annoncés le 9 mars 2021.

L'analyse du graphique de Léonard met en évidence la correction provenant du plus haut de début décembre à 6,6460 €. Les cours des dernières séances ont baissé pour tester le support statique à 5,40-5,45 €: en cas de cassure, probable approfondissement vers la zone 5, où l'on retrouve une ancienne résistance statique et le support dynamique représenté par la base du canal descendant hypothétique en décembre. Sous ces dernières références, le retour au plus bas de la fin octobre à 4,0060 serait presque inévitable. Signes de force suite au dépassement confirmé des 5,80 en fin de séance, prologue à une attaque à 6,10-6,20 (haut du canal et plus hauts de décembre-janvier): en cas de succès, feu vert vers 6,6460.

(Simone Ferradini – www.ftaonline.com)

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