Les inquiétudes européennes pèsent sur l'euro – Championnat d’Europe 2020

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Rapport quotidien CommSec lundi




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Flambée des prix de l'essence sur la côte Est; Ascenseur des prix des voitures d'occasion;

Le changement soudain du sentiment de l’euro la semaine dernière était dû à la confluence de dilemmes continentaux qui exacerbaient la pression. Que ce soit l’effondrement politique de l’Italie ou les préoccupations déflationnistes de la Banque centrale européenne (BCE) sur les changes, cela a créé quelques moments de «Nervous Neelie» alors que le stop perd en cascade dans le commerce consensuel trop souscrit de l’année.

L’économie américaine semble prête à surperformer l’Europe alors que la «désynchronisation» de la croissance mondiale via l’effet de relance Biden s’impose.

Devises d'Asie

Nous avons passé une grande partie de l'année dernière, à la suite des épreuves et des tribulations du COVID-19, avec des courbes de rendement de base basculant soit d'une pentification haussière (alors que les marchés étaient pris en compte dans la réponse de la politique monétaire), soit d'une pentification tardive de l'ours (alors que les pressions budgétaires se manifestaient). mais grâce à la politique de la FED américaine, la volatilité des taux d'intérêt est restée sensiblement réprimée.

Depuis le début de cette année, le pivot macroéconomique mondial le plus important a été la refixation des taux américains après le ruissellement de la Géorgie. Et bien que le changement de régime de marché n'empêche pas nécessairement une nouvelle baisse du dollar USD / Asie de manière intuitive, le rétrécissement du différentiel de rendement entre le dollar américain et le FX asiatique créera un refoulement plus puissant des devises où désormais les récits structurels comme la poursuite du repricing du Les fondamentaux des flux en Chine devront faire davantage le gros du travail.

Ce qui pourrait forcer le marché à faire pivoter l'achat de l'USDASIA, c'est si une révision des taux d'intérêt américains à court terme alors que le marché commence à tarifer la compression du cycle d'alimentation à mesure que le déploiement du vaccin et les récits de relance budgétaire évoluent.

L'or reste sur la défensive

L'or continue de perdre de la traction en raison de l'appréciation du dollar américain alors que les deux ignorent une baisse des rendements et restent non réactifs aux orientations accommodantes du président de la Fed américaine Powell ou même à la discorde politique des deux côtés de l'étang.

Cependant, je pense qu’il vaut la peine de garder un œil sur ces développements, en particulier si les troubles sociaux font leur apparition aux États-Unis.

Mais son vieil ennemi de l’or, le dollar américain, exerce une pression à la baisse sur l’or. L'indice du dollar américain (DXY) a clôturé à 90,77, le plus haut depuis le 21 décembre (l'or clôturant à 1876 / oz ce jour-là.

Cependant, à mesure que les rendements des obligations américaines augmentent, cela limitera la hausse de l'or à court terme, de sorte que la rue s'est déjà transformée en vendeur sur les rallyes.

Les rendements du Trésor sont bien trop bas. Un rendement obligataire de 1,50% sur le 10 ans US devrait assez facilement être possible et poser probablement un gros problème d'or.

À moins que la Fed ne relance la reprise, il est désormais peu probable que l’or dépasse les sommets de 2020. Et avec la croissance revenant à la tendance à mesure que les vaccins seront lancés, les attentes politiques augmenteront et l'or pourrait désormais clôturer l'année entre 1650 et 1750 dollars en supposant que l'immunité du troupeau soit réalisable.

Analyse du marché des changes et de l'or et perspectives de Stephen Innes, Chief Global Market Strategist chez Axi