Les rendements obligataires de la zone euro chutent alors que la prudence revient – Championnat d’Europe 2020

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Bet Dhara Ranasinghe

LONDRES, 15 décembre (Reuters)Les rendements obligataires de la zone euro ont chuté mardi alors que les inquiétudes concernant l'augmentation des cas de COVID-19 dans les principales économies ont annulé la promesse d'un retour à la normale en raison d'un vaccin et d'un optimisme prudent concernant les négociations commerciales sur le Brexit.

Les rendements obligataires ont augmenté lundi après qu'une prolongation des négociations commerciales entre la Grande-Bretagne et l'Union européenne ait apaisé les craintes d'une séparation désordonnée entre les deux.

Mais les ventes sur les marchés obligataires ont été modestes, avec des rendements qui ont reculé tôt mardi alors que les dernières nouvelles sur les coronavirus ont injecté une nouvelle dose de prudence sur les marchés mondiaux.

Le rendement obligataire allemand à 10 ans a chuté à -0,627% DE10YT = RR, se rapprochant des creux récents d'un mois d'environ -0,64%.

L'Italie devra imposer de nouvelles restrictions pendant la période des fêtes pour freiner la contagion et éviter une troisième vague dévastatrice de coronavirus, a déclaré le Premier ministre dans une interview publiée mardi.

Il est peu probable que l'Allemagne, la plus grande économie d'Europe, lève son verrouillage au début de l'année prochaine, a déclaré lundi une aide de premier plan de la chancelière Angela Merkel. Londres, quant à lui, passera mercredi au niveau de restrictions le plus strict d'Angleterre.

"Le marché reste méfiant face à la lumière au bout du tunnel", a déclaré Rainer Guntermann, stratège des taux de Commerzbank.

"Alors que les Bunds restent déchirés entre les espoirs de vaccins et les craintes de verrouillage, les spreads continuent de se resserrer alors que la BCE" préserve des conditions de financement favorables "", a-t-il ajouté, faisant référence à la forte relance de la Banque centrale européenne qui a réduit les coûts d'emprunt.

Dans le sud de l'Europe, le rendement obligataire espagnol à 10 ans a atteint un nouveau creux record de -0,004% ES10YT = RR. Le rendement obligataire italien à 10 ans a légèrement baissé sur la journée à 0,50% IT10YT = RR, gardant également en vue les creux records. Cela a laissé l'écart par rapport aux rendements de référence du Bund allemand oscillant autour de 112 points de base DE10IT10YT = RR.

Antoine Bouvet, stratège senior des taux chez ING, a déclaré que le contexte actuel était également favorable à un resserrement à court terme de l'écart entre les rendements obligataires américains et européens.

"À moins d'un accord commercial imminent, l'optimisme du Brexit devrait lentement se dégonfler, entraînant une baisse des taux", a-t-il déclaré.

"Les récentes annonces de verrouillage suggèrent que la morosité persistera des deux côtés de l'Atlantique et entraînera un resserrement temporaire du différentiel de taux américain et euro."

(Reportage de Dhara Ranasinghe; Édité par Pravin Char)

((Dhara.Ranasinghe@thomsonreuters.com; +442075422684;))

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