Livre à l'euro sous les projecteurs du Brexit – Championnat d’Europe de Football 2020

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Livre à l'euro sous le feu des projecteurs du Brexit

Le Royaume-Uni et l'UE entameront leur quatrième et dernier cycle de négociations sur le Brexit demain avant que le Royaume-Uni ne décide de demander une prolongation de la période de transition actuelle, qui doit se terminer le 31 janvier 2021. Les négociations précédentes entre le Royaume-Uni et l'UE ont vu peu de progrès avec le Royaume-Uni et l'UE refusant de faire des compromis sur leurs lignes rouges. Alors que le Royaume-Uni a jusqu'en novembre de cette année pour conclure un accord commercial avec l'UE, le Royaume-Uni n'a que jusqu'à fin juin pour demander une prolongation de la période de transition actuelle.

Cependant, le gouvernement britannique a déclaré à maintes reprises qu'il n'avait pas l'intention de demander une prolongation de la durée actuelle. Ainsi, les pourparlers commerciaux de cette semaine seront les plus importants à ce jour et la livre à l'euro et la livre au dollar seront sensibles aux extraits de presse du Brexit.

Étant donné le manque de progrès à ce jour et la réticence des deux parties à modifier leur mandat, il est difficile de voir comment des progrès peuvent être réalisés cette semaine. La semaine dernière, le Taoiseach irlandais Leo Varadkar a intensifié la rhétorique alors qu'il disait qu'il était peut-être temps de commencer la préparation d'un Brexit sans accord et le Stefaan De Rynck de l'UE a déclaré que l'UE ne réviserait pas son mandat de négociation.

Le Premier ministre britannique Boris Johnson a également déclaré à plusieurs reprises que si aucun progrès significatif n’était démontré en juin, le Royaume-Uni se préparerait à quitter l’UE conformément aux règles de l’Organisation mondiale du commerce. Si le Royaume-Uni et l'UE respectent leurs mandats, il est peu probable que la semaine à venir progresse et que la livre en euro et la livre en dollar aient tendance à baisser.

Le Conseil européen se réunira mi-juin pour discuter des progrès du Brexit et Boris rencontrera les dirigeants européens peu de temps après. On espère que Boris pourra amener les dirigeants de l'UE à modifier le mandat si des progrès n'ont pas encore été réalisés, mais il n'y a aucune certitude. Si l'UE refuse toujours de bouger et que le Royaume-Uni refuse de prolonger la période de transition, alors la livre pourrait chuter rapidement alors que les marchés augmenteront considérablement les perspectives d'absence d'accord. À mon avis, ce sera l'événement clé.

Sterling est le pire acteur mensuel du G10

La livre sterling a clôturé la semaine à 1.1122 et la livre sterling à 1.2349, en baisse de près de 3% et 1% respectivement sur le mois. La livre a chuté de façon générale, enregistrant des pertes similaires par rapport au dollar australien, au dollar kiwi et au dollar canadien. La livre sterling a été la moins performante des devises du G10 au cours du mois dernier et avec la progression du Brexit susceptible de peser lourdement sur la livre sterling en juin, la livre sterling pourrait voir de nouvelles baisses.

La livre à l'euro a subi des pertes plus importantes que la livre à dollar, la monnaie unique ayant gagné le soutien de la proposition d'un fonds de sauvetage Covid-19 de 750 milliards d'euros. Mieux vaut tard que jamais, pourriez-vous dire? Bien que la proposition de la Commission européenne nécessite l'approbation des États-nations, cette proposition est considérée comme réalisable. L'absence d'un fonds de sauvetage Covid-19 efficace a provoqué un retard de l'euro et bien que ce ne soit pas le bazooka que de nombreux investisseurs espéraient, c'est un pas dans la bonne direction et atténuera les pressions sur l'euro.

En comparaison, le dollar américain s'est adouci, car l'appétit pour le risque des investisseurs a augmenté, même si de nombreuses devises ont gagné contre le billet vert, la livre sterling a encore subi des pertes.

La Banque d'Angleterre réduira-t-elle les taux d'intérêt à négatifs?

Les chances d'une reprise en forme de V pour le Royaume-Uni diminuent de jour en jour alors que les mesures de verrouillage de Covid-19 diminuent lentement. La plupart croient maintenant que le Royaume-Uni a raté sa chance d'une reprise en forme de V et qu'il sera probablement 2022 avant que le Royaume-Uni ne revienne à un niveau antérieur à Covid-19.

Covid-19 a déjà eu des conséquences dévastatrices sur l'économie britannique et de nouvelles complications liées au Brexit ne feront qu'inquiéter davantage la Banque d'Angleterre. Les taux d'intérêt britanniques sont déjà à un creux historique de 0,1%, mais les récents commentaires du gouverneur de la BoE Andrew Bailey et de l'économiste en chef Andy Haldane suggèrent que la banque n'a pas exclu la possibilité de taux d'intérêt négatifs.

Des taux d'intérêt négatifs ont été appliqués dans d'autres économies, mais on peut encore se demander s'ils ont une influence positive. Il est probable que la prochaine réponse de la banque sera un nouvel assouplissement quantitatif plutôt qu'une baisse des taux d'intérêt, mais si les données économiques glissent plus loin ou la perspective d'une absence d'accord, la banque peut prendre des mesures d'urgence. Comme nous l'avons vu précédemment, les banques centrales n'ont pas besoin d'attendre leurs réunions programmées pour lancer davantage de mesures de relance, mais agissent instantanément.

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