Monday Morning Memo: Bilan du marché européen des ETF, juillet 2020 | Lipper Alpha Insight – Euro 2020

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Le mois de juillet a été un autre mois positif pour l'industrie européenne des ETF, car les promoteurs ont profité des entrées alors que les marchés des valeurs mobilières se stabilisaient après le ralentissement économique induit par le verrouillage du coronavirus. La combinaison d'une collecte supérieure à la moyenne et de la performance positive des marchés sous-jacents a conduit à une augmentation des actifs sous gestion de 830,0 Mds € au 30 juin 2020 à 843,5 Mds € fin juillet. L'augmentation de 13,2 milliards d'euros en juillet est tirée par la collecte nette (+ 13,2 milliards d'euros), tandis que la performance des marchés sous-jacents a contribué pour 0,1 milliard d'euros à la hausse des actifs.

Rien d'étonnant à ce que les fonds actions (551,5 milliards d'euros) détiennent la majorité des actifs, suivis des fonds obligataires (254,8 milliards d'euros), des produits de matières premières (26,0 milliards d'euros), des produits OPCVM alternatifs (5,8 milliards d'euros), des fonds monétaires (3,7 milliards d'euros). mds), fonds mixtes (1,6 Md €) et «autres» fonds (0,2 Md €).

Graphique 1: Part de marché, actifs sous gestion dans le segment des ETF européens par type d'actif, 31 juillet 2020

Bilan de l'industrie européenne des ETF, juillet 2020

Source: Refinitiv Lipper

Flux de fonds par type d'actif

L'industrie européenne des ETF a bénéficié d'entrées nettes estimées en juillet (+13,2 milliards d'euros) supérieures à la moyenne mobile sur 12 mois. Malgré ces niveaux élevés de collecte, la moyenne glissante sur 12 mois est tombée à 7,2 Mds € contre 7,4 Mds € en juin 2020. Les flux d'ETF ont été tirés par les fonds actions (+ 7,7 Mds €), suivis des ETF obligataires (+ 5,3 M €) bn), ETF sur matières premières (+ 0,3 Md €), ETF OPCVM alternatifs (+ 0,04 Md €) et ETF sur actifs mixtes (+ 0,0005 Md €). Parallèlement, les ETF monétaires (- 0,1 milliard d'euros) et les «autres» ETF (- 0,1 milliard d'euros) ont fait face à des sorties.

Ce modèle de flux a conduit les entrées nettes globales estimées à 13,2 milliards d'euros pour le mois et 30,7 milliards d'euros depuis le début de l'année.

Graphique 2: Ventes nettes estimées par type d'actif, juillet 2020 (en millions d'euros)

Bilan de l'industrie européenne des ETF, juillet 2020

Source: Refinitiv Lipper

Actifs sous gestion par classifications mondiales Lipper

Afin d'examiner plus en détail les classifications mondiales de Lipper, le marché européen des ETF a été divisé en 171 groupes de pairs différents. Les actifs sous gestion les plus élevés à fin juillet sont détenus par les fonds classés Equity US (161,7 Mds €), suivis par Equity Global (88,4 Mds €), Equity Eurozone (45,6 Mds €), Equity Europe (42,9 Mds €), et Bond EUR Corporates (41,2 Mds €). Ces cinq groupes de pairs représentaient 45,02% de l'ensemble des actifs sous gestion dans le segment des ETF européens, tandis que les 10 premiers classements par actifs sous gestion représentaient 58,43%.

Dans l'ensemble, 20 des 171 groupes de pairs représentaient chacun plus de 1% des actifs sous gestion. Au total, ces 20 groupes de pairs représentent 615,3 milliards d'euros, soit 72,94%, de l'ensemble des actifs sous gestion. En outre, il convient de noter que le classement des plus grands groupes de pairs a vu certains mouvements dans les positions uniques après la crise du marché causée par la crise du COVID-19 et la reprise en cours. Même si les positions avaient été assez stables dans le passé, cela indique que les investisseurs européens utilisent les ETF pour négocier en fonction de leur vision du marché. Même si certaines de ces positions peuvent être des titres de base, une fois que les investisseurs se mettent en mode sans risque, ils réduisent également leur exposition aux principales classes d'actifs. Néanmoins, ces chiffres montrent que les actifs sous gestion dans le secteur européen des ETF restent très concentrés.

Graphique 3: Classifications mondiales des dix meilleurs Lipper par actifs sous gestion, 31 juillet 2020 (en millions d'euros)

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 - Euro 2020

Source: Refinitiv Lipper

Les groupes de pairs de l'autre côté de la table ont montré que certains fonds du marché européen des ETF ont des actifs assez faibles et risquent d'être fermés dans un proche avenir. Ils manquent manifestement d'intérêt des investisseurs et pourraient donc ne pas être rentables pour leurs promoteurs de fonds respectifs (veuillez lire notre rapport: "Y a-t-il une consolidation à venir dans l'industrie européenne des ETF? » pour plus de détails sur ce sujet).

Graphique 4: Dix plus petites classifications mondiales de Lipper par actifs sous gestion, 31 juillet 2020 (en millions d'euros)

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Source: Refinitiv Lipper

Flux de fonds par classifications mondiales Lipper

La collecte nette des 10 classements Lipper les plus vendus a représenté 9,9 milliards d'euros. Quant au chiffre d'affaires global de juillet, il n'est pas surprenant que les fonds actions (+ 6,3 milliards d'euros) aient dominé le tableau des 10 groupes de pairs les plus vendus en termes de flux nets, tandis que le nombre de groupes de pairs était également réparti entre les ETF obligataires et actions. En ligne avec la tendance générale, le classement mondial Lipper le plus vendu en juillet est Equity Eurozone (+ 2,5 Mds €), suivi par Equity US (+ 2,0 Mds €) et Bond EUR Corporates (+ 1,3 Mds €).

Ces chiffres montrent que le segment des ETF européens est également très concentré en ce qui concerne les flux de fonds par secteur. De manière générale, on s'attendrait à ce que les flux vers les ETF soient concentrés puisque les investisseurs utilisent souvent les ETF pour mettre en œuvre leurs vues du marché et leurs décisions d'allocation d'actifs à court terme. Ces produits sont fabriqués et, par conséquent, sont faciles à utiliser à ces fins.

Graphique 5: Dix classifications mondiales de Lipper les plus vendues et les moins vendues selon les ventes nettes estimées, juillet 2020 (en millions d'euros)

Bilan de l'industrie européenne des ETF, juillet 2020

Source: Refinitiv Lipper

De l'autre côté du tableau, les 10 groupes de pairs avec les sorties nettes estimées les plus élevées en juillet ont représenté 2,2 milliards d'euros de sorties.

Actifs sous gestion par les promoteurs

Un examen plus approfondi des actifs sous gestion par le promoteur du secteur européen des ETF a également montré une forte concentration, avec seulement 20 des 49 promoteurs d'ETF en Europe détenant des actifs de 1,0 milliard d'euros ou plus. Le plus grand promoteur d'ETF en Europe – iShares (394,5 milliards d'euros) – représentait 46,77% de l'ensemble des actifs sous gestion, loin devant le deuxième promoteur – Xtrackers (89,5 milliards d'euros) – et le troisième promoteur –ETF Lyxor (y compris l'AUM de ComStage) (70,6 Mds €). (Pour en savoir plus sur la concentration du marché européen des ETF au niveau du promoteur, veuillez lire notre rapport: Pleins feux sur la concentration au niveau du promoteur dans l'industrie européenne des ETF).

Graphique 6: Dix principaux promoteurs d'ETF par actifs sous gestion, 31 juillet 2020 (en millions d'euros)

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 - Euro 2020

Source: Refinitiv Lipper

Les 10 principaux promoteurs représentaient 93,62% de l'ensemble des actifs sous gestion dans l'industrie européenne des ETF. Cela signifiait, à leur tour, que les 39 autres promoteurs de fonds ayant enregistré au moins un ETF à vendre en Europe ne représentaient que 6,38% de l'ensemble des actifs sous gestion.

Flux de fonds par les promoteurs

Le marché européen des ETF étant très concentré, il n'est pas surprenant que six des 10 plus grands promoteurs par actifs sous gestion figurent parmi les 10 promoteurs d'ETF les plus vendus en juillet. iShares a été le promoteur d'ETF le plus vendu en Europe en juillet (+ 4,9 milliards d'euros), devant UBS ETF (+ 3,6 milliards d'euros) et Xtrackers (+ 2,1 milliards d'euros).

Graphique 7: Dix promoteurs d'ETF les plus vendus, juillet 2020 (en millions d'euros)

Bilan de l'industrie européenne des ETF, juillet 2020

Source: Refinitiv Lipper

Les flux des 10 premiers promoteurs ont représenté des entrées nettes estimées à 14,0 milliards d'euros. Malgré la tendance générale des flux en juillet, il était clair que certains des 49 promoteurs (14) ont été confrontés à des sorties nettes (-1,6 milliard d'euros au total) au cours du mois.

Actifs sous gestion par fonds

À la fin du mois de juillet, 2 937 instruments (fonds primaires et classes d'actions de commodité) étaient répertoriés comme ETF dans la base de données Lipper. En ce qui concerne la configuration générale du marché, il n'est pas surprenant que les actifs sous gestion au niveau des ETF soient également très concentrés. Seuls 187 des 2 937 instruments détenaient des actifs supérieurs à 1,0 milliard d'euros chacun. Ces produits représentaient 508,9 milliards d'euros, soit 60,33%, de l'ensemble des actifs de l'industrie européenne des ETF. Les 10 plus grands ETF d'Europe ont représenté 136,6 milliards d'euros, soit 16,19%, de l'ensemble des actifs sous gestion. (Veuillez lire notre étude: L'industrie européenne des ETF est-elle dominée par seulement quelques fonds? pour en savoir plus sur la concentration au niveau du fonds unique dans l'industrie européenne des ETF).

Graphique 8: Dix plus gros ETF par actifs sous gestion, 31 juillet 2020 (en millions d'euros)

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Source: Refinitiv Lipper

Flux d'ETF par fonds

Au total, 1 070 des 2 937 instruments analysés dans ce rapport ont enregistré une collecte nette de plus de 10 000 € chacun pour le mois de juillet, soit 26,8 milliards d'euros. Cela signifiait que les 1 867 autres instruments n'ont fait face à aucun flux ni à des sorties nettes pour le mois (lorsque l'on regarde cette statistique, il faut garder à l'esprit que certains de ces instruments sont des classes d'actions de convenance qui ne déclarent pas les actifs sous gestion. Cela signifie que Lipper peut ' t calculer les flux de fonds pour ces ETF). Plus précisément, seuls 56 des 1 070 ETF enregistrant une collecte nette ont bénéficié d'une collecte de plus de 100 millions d'euros en juillet, pour un total de 13,7 milliards d'euros. Le FNB le plus vendu de juillet, iShares Core € Corp Bond UCITS ETF EUR (Dist), représente une collecte nette de 0,7 Md €. Il a été suivi de Xtrackers MSCI USA UCITS ETF 2C-EUR hedged (+ 0,7 Md €) et Xtrackers MSCI USA UCITS ETF 3C-CHF hedged (+ 0,6 Md €).

Graphique 9: Dix ETF les plus vendus, juillet 2020 (en millions d'euros)

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Source: Refinitiv Lipper

La configuration des flux au niveau des fonds a indiqué qu'il y avait beaucoup de rotation et de rotation en juillet, mais elle a également montré que la concentration de l'industrie européenne des ETF était encore meilleure que les statistiques au niveau du promoteur ou de la classification. Compte tenu de sa taille et de la tendance générale des ventes nettes au niveau des promoteurs, il était surprenant que seul l'un des 10 fonds les plus vendus en juillet ait été promu par iShares. Cet ETF a représenté une collecte nette totale estimée à 0,7 milliard d'euros.

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