Transcription de l'appel aux résultats du quatrième trimestre 2020 de Teva Pharmaceutical Industries (TEVA) – Foot 2020

43
Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image: The Motley Fool.

Industries pharmaceutiques Teva (NYSE: TEVA)
Appel aux résultats du T4 2020
10 févr.2021, 8 h 00 HE

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appelez les participants

Remarques préparées:

Opérateur

Mesdames et messieurs, merci d'être restés là. Bienvenue aux résultats financiers du quatrième trimestre et de l'année 2020 de Teva d'aujourd'hui. (Instructions pour l'opérateur) Je dois vous informer que cette conférence est enregistrée aujourd'hui, mercredi 10 février 2021. Je voudrais maintenant céder la parole à votre conférencier d'aujourd'hui, Kevin Mannix, vice-président senior, responsable des relations avec les investisseurs.

Allez-y, monsieur.

Kevin MannixVice-président senior, responsable des relations avec les investisseurs

Merci, Sharon. Et merci à tous de vous joindre à nous aujourd'hui pour discuter des résultats financiers du quatrième trimestre et de l'année 2020 de Teva. Nous espérons que vous avez eu l'occasion de consulter notre communiqué de presse, qui a été publié il y a une heure. Une copie du communiqué, ainsi qu'une copie des diapositives présentées lors de cet appel peuvent être trouvées sur notre site Web à www.tevapharm.com.

Veuillez noter que la discussion sur l'appel d'aujourd'hui comprend certaines mesures non conformes aux PCGR telles que définies par la SEC. La direction utilise à la fois les mesures financières conformes aux PCGR et les mesures financières non conformes aux PCGR divulguées en interne pour évaluer et gérer les opérations de la société afin de mieux comprendre ses activités. En outre, la direction estime que l'inclusion de mesures financières non conformes aux PCGR fournit des informations supplémentaires significatives et facilite l'analyse par les investisseurs pour évaluer la performance financière, les résultats d'exploitation et les tendances de la société. Un rapprochement des mesures GAAP et non GAAP est disponible dans notre publication sur les résultats et dans la présentation d'aujourd'hui.

Pour commencer l'appel d'aujourd'hui, Kare Schultz, PDG de Teva, donnera un aperçu de la performance du quatrième trimestre et de l'année complète, des événements récents et des priorités pour l'avenir. Notre directeur financier, Eli Kalif, examinera ensuite les résultats plus en détail avant de donner un aperçu des perspectives financières 2021 de Teva. Brendan O'Grady, responsable de la publicité pour l'Amérique du Nord chez Teva, se joindra à Kare et Eli à l'appel aujourd'hui, qui sera disponible lors de la session de questions-réponses qui suivra la présentation. Veuillez noter que l'appel d'aujourd'hui durera environ une heure.

Et sur ce, je vais maintenant passer l'appel à Kare. Kare, si tu veux bien.

Kare SchultzChef de la direction

Merci, Kevin, et bienvenue à tous pour cet appel, et merci de l'intérêt que vous portez à Teva. Je passerai en revue certains de nos principaux points forts, puis Eli passera en revue les données financières, puis nous aurons le temps pour les questions et réponses. Je suis très heureux d'annoncer que nous avons respecté tous nos éléments clés de nos prévisions financières 2020. Comme vous l'avez vu, nos revenus se sont élevés à 16,7 milliards de dollars.

Le bénéfice d'exploitation non-GAAP à 4,4 milliards de dollars et l'EBITDA non-GAAP à 4,9 milliards de dollars. Le BPA non-GAAP est venu légèrement au-dessus de nos prévisions à 2,57 $, et le flux de trésorerie disponible s'est établi à 2,1 milliards de dollars. Du côté des affaires, beaucoup de choses importantes se produisent. On pourrait dire que l'essentiel pour 2020 était la pandémie COVID-19 et la navigation réussie de la pandémie par l'entreprise et par les employés.

Nous faisons tout notre possible pour protéger les employés. Et ce faisant, nous avons pu protéger notre chaîne d'approvisionnement avec un minimum de perturbations et continuer nos programmes de R&D et nos lancements de produits. Je reviens à AUSTEDO, AJOVY, TRUXIMA sur les diapositives suivantes, mais j'aimerais mentionner le lancement très réussi des premières versions des traitements, Truvada et Atripla pour le traitement du VIH. Nous avons donc lancé des versions génériques de ces produits au quatrième trimestre aux États-Unis, un lancement générique très réussi.

Nous venons également de lancer aux États-Unis NuvaRing, et nous sommes très heureux d'avoir cette approbation pour un générique complexe. Nous sommes également très satisfaits des résultats de la phase 3 que nous avons obtenus de notre Risperidone LAI. Comme vous le savez, les patients souffrant de schizophrénie ont vraiment besoin d'une meilleure thérapie à action prolongée.

Où ils n'ont pas besoin d'injections intramusculaires, où ils n'ont pas de problèmes de reconstitution. Et ce produit est un produit prêt à l'emploi et à action prolongée. Injection sous-cutanée par une fine aiguille. Ainsi, il améliorera la commodité et l'observance, espérons-le, avec des avantages importants pour les personnes souffrant de schizophrénie.

Nous avons également lancé Digihaler, l'ensemble du portefeuille Digihaler aux États-Unis et en ces temps de e-santé, nous sommes très optimistes que le portefeuille de produits Digihaler puisse aider les personnes souffrant d'asthme et d'autres maladies respiratoires à améliorer le traitement et le respect de leur traitement au profit de leur état de santé. Si nous passons à la diapositive suivante. Ensuite, je vais simplement vous faire quelques commentaires sur l'évolution de nos revenus.

Et nous avons eu une année étrange en ce sens qu'au premier trimestre 2020, comme vous pouvez le voir sur la barre verte européenne, là-bas, nous avons eu des ventes supplémentaires inattendues sous la forme de maintien au niveau des patients alors que la pandémie frappait et que les premiers verrouillages se produisaient en L'Europe . Nous avons donc essentiellement vendu 200 millions d'euros de plus au premier trimestre en Europe que nous le ferions normalement. Et puis, cela revient à 200 millions de dollars de moins au deuxième trimestre. Et puis, nous nous sommes en quelque sorte normalisés en Europe en fin d'année au quatrième trimestre.

Aux États-Unis, nous n'avions pas les mêmes balançoires. Nous n'avons pas eu les mêmes verrouillages durs, comme nous l'avons vu en Europe. Et vous voyez essentiellement que nous allions en quelque sorte au rythme normal d'environ 2 milliards de dollars par trimestre. Et puis, au quatrième trimestre, nous avons eu la remontée essentiellement du lancement de Truvada et Atripla.

Et le reste de l'entreprise était assez stable au cours des trimestres, aucun changement dramatique là-bas. Si nous passons à la diapositive suivante, je ferai ensuite quelques commentaires à AUSTEDO. AUSTEDO continue de croître très fortement. Nous avons eu une augmentation de 65% par rapport à 19 de nos revenus en 2020.

Et nous nous attendons également à ce qu'il continue de croître fortement, comme vous le verrez dans nos prévisions, nous avons une bonne croissance des ordonnances, une bonne croissance de nos ventes. Et ce que je mentionne toujours lorsque nous parlons d'AUSTEDO, c'est l'énorme potentiel. Il existe un énorme besoin médical non satisfait sous la forme de dyskinésie tardive. Nous estimons que nous avons environ 500000 patients souffrant de dyskinésie tardive aux États-Unis, bien sûr, tout le monde ne sera pas traité à tout moment.

Mais comme vous pouvez le voir sur nos numéros de patients et si vous regardez les chiffres, notre seul et unique concurrent, alors nous ne faisons qu'effleurer la surface pour répondre aux besoins médicaux des personnes souffrant de dyskinésie tardive. Donc, pour cette raison, je suis optimiste sur le fait qu'AUSTEDO continuera à se développer également dans les années à venir. Si nous passons à la diapositive suivante, nous avons un peu une histoire de montagnes russes pour AJOVY aux États-Unis.Nous avons eu un très bon lancement.

Et puis, nous avons perdu du pouvoir concurrentiel, pourrait-on dire, du fait que nous n'avions pas d'auto-injecteur. Nos deux concurrents ont tous deux lancé avec un auto-injecteur. Nous avons été retardés sur le plan réglementaire. Et vous avez vu notre part NBRx passer de 30 à 11.

Ensuite, nous avons enfin lancé notre auto-injecteur, qui est, à mon avis, le meilleur produit suisse de sa catégorie, de très haute qualité, très facile à utiliser. Et si vous combinez ce nouvel et meilleur appareil, cela signifie que nous avons retrouvé un meilleur taux de capture avec une part NBR d'environ 25%. Si vous combinez ce meilleur appareil et l'augmentation de notre taux de capture, avec le fait que nous avons une efficacité inégalée et que nous avons une durée d'action plus longue que n'importe lequel des concurrents. Et en raison de la durée d'action plus longue, nous pouvons offrir une thérapie trimestrielle et mensuelle.

Ensuite, je suis plutôt optimiste quant au potentiel d'AJOVY en termes de part de marché. Et je dis depuis le lancement que nous serions heureux d'obtenir 25% du marché. J'augmente un peu cette ambition. Et en disant que je pense vraiment à l'efficacité inégalée, à la durée d'action plus longue et à un auto-injecteur clairement de haute qualité et très pratique.

Je ne vois pas pourquoi nous ne pouvons pas avoir une aspiration à long terme aux États-Unis d'avoir un tiers du marché. Et cela, en passant, correspond très bien à l'Europe, où dans certains des pays où nous avons lancé, et c'est beaucoup maintenant. Dans certains des pays où nous nous sommes lancés tôt, nous nous approchons déjà d'un tiers du marché.

Donc bon développement sur la part de marché pour AJOVY. Si nous passons à la diapositive suivante, alors bon nombre d'entre vous se souviennent probablement que j'ai parlé des biosimilaires comme d'une future pierre angulaire de notre présence dans, vous pourriez dire, l'espace générique global. Et ici, nous devions faire nos preuves avec le lancement de TRUXIMA car nous devions prouver que nous pouvions obtenir une bonne part de marché. Il y a eu, pourrait-on dire, une certaine déception sur le taux de pénétration des biosimilaires aux États-Unis.

au cours des cinq à dix dernières années. Je pense qu'avec TRUXIMA, nous avons prouvé que nous pouvons obtenir la part de volume. Nous sommes maintenant à 24%. Je ne pense pas que nous passerons de 24% à 48% au cours des 12 prochains mois.

Mais je pense que nous avons une part de marché durable que nous pouvons augmenter. Il y a plus de concurrence maintenant. Nous avons deux concurrents et le créateur. Mais c'est une très bonne affaire pour nous.

C'est une part de marché solide que nous avons déjà. Nous pensons pouvoir l'élargir. Et nous sommes également très optimistes quant aux avantages de notre vaste portefeuille futur de biosimilaires, que j'aborderai en fait dans la diapositive suivante. Donc, si vous regardez notre pipeline global de biosimilaires et de spécialités, vous pouvez voir ici que nous avons, à l'heure actuelle, un très large pipeline de biosimilaires d'environ 10 produits, dont la moitié sont des développements internes propres, la moitié d'entre eux, ce qui est venu avec le PO en licence que nous avons fait avec Alvotech, et nous sommes très enthousiastes à ce sujet, et nous pensons que ce sera une très bonne affaire pour nous pour les années à venir.

Je peux également mentionner ici que vous pouvez voir que Risperidone LAI bien sûr, nous nous préparons pour la soumission là-bas. J'espère que nous pourrons soumettre, obtenir l'approbation et le lancer l'année prochaine. Et bien sûr, nous attendons également de voir le résultat du produit concurrent du fasinumab, le tanezumab, qui a un comité consultatif à venir. Ce sera donc passionnant de voir ce qui se passe.

Et avec notre partenaire, Regeneron, nous suivrons cela de près, en espérant pouvoir déposer le produit cette année. Je ne donnerai plus de commentaires sur tous les détails, mais vous pouvez voir que nous avons un large portefeuille de produits biopharmaceutiques et de biosimilaires. Si nous passons à la diapositive suivante, une autre pierre angulaire de notre stratégie consiste à améliorer continuellement notre fabrication en termes d'efficacité et de coût, augmentant ainsi notre marge brute et notre marge opérationnelle. Maintenant, je ne parlerai pas de tous ces éléments.

Je vous en ai déjà parlé. Ce n'est vraiment pas sorcier. C'est ce que vous faites lorsque vous souhaitez améliorer vos opérations de fabrication. C'est plus de 1 000 sous-projets dans ces cinq catégories.

Je mentionnerai simplement deux choses sur lesquelles vous pouvez voir clairement et où nous partageons avec vous ce que nous faisons. Du côté du réseau, je vais vous montrer dans une minute comment nous nous sommes développés en réduisant le nombre de sites de fabrication que nous avons et nous continuerons. Et cela, bien sûr, profite en augmentant l'effet d'échelle sur les sites restants en augmentant et en concentrant les volumes. Et aussi sur la chaîne d'approvisionnement, juste compte tenu du COVID-19 et de tout ce qui se passe, la, vous pourriez dire, la consolidation et la vue d'ensemble et l'utilisation intelligente de l'informatique pour revoir votre chaîne d'approvisionnement à tout moment, sécurisant à la fois votre fabrication et votre chaîne d'approvisionnement. et la distribution, la chaîne d'approvisionnement est essentielle.

Et je voudrais mentionner ici que la chaîne d'approvisionnement, de la fabrication aux patients, est également essentielle. Et nous sommes très heureux du soutien que Teva a pu apporter à l'État d'Israël dans son programme de vaccination, où nous jouons un rôle clé en étant l'entreprise qui s'occupe de toute la logistique. Faire passer les vaccins de l'aéroport à l'entrepôt dans les 400 centres de vaccination en Israël et ainsi garantir un processus de vaccination très rapide en Israël basé sur la logistique et, bien sûr, sur les produits des fournisseurs. Si nous passons à la diapositive suivante, je vous promets de vous donner un bref aperçu de notre consolidation de nos sites de fabrication.

Ce que vous voyez ici, c'est qu'au cours des trois dernières années, nous sommes passés de 80 à environ 60 sites de fabrication, mais nous ne nous arrêtons pas là. Comme vous pouvez le voir ici en bas, nous avons 11 sites supplémentaires sur lesquels nous avons annoncé qu'ils seront soit cédés, soit fermés. Et cela, bien sûr, nous met en place pour une réduction à 50 sites. Et puis, je suis sûr que plus tard, nous pourrons faire encore plus de consolidation.

Et nous avons différents exemples. Nous avons récemment désinvesti dans des pays tels que le Japon, la Thaïlande, la Russie, la Serbie, etc. C'est donc beaucoup de petits sites que nous fermons et concentrons le volume sur nos plus grands sites et obtenons ainsi une meilleure efficacité de fabrication. Et vous pouvez le voir sur la diapositive suivante.

Ici, je vous montre la marge opérationnelle. Et vous pouvez voir l'évolution négative de '17 à '19, essentiellement en raison de la perte de revenus sur COPAXONE, qui était un produit à très forte marge opérationnelle. Et puis, vous pouvez voir comment nous nous battons pour revenir. Passer de 24,5% de marge opérationnelle en 19 à 26,3% en 2020.

Le point médian de nos prévisions pour cette année est de 26,8%. Et notre objectif à long terme à la fin de 23 est de 28%, et c'est un objectif auquel nous sommes fermement attachés. Si vous passez à la diapositive suivante, vous pouvez voir un autre développement dans lequel nous sommes fermement engagés, la réduction de notre dette nette et vous pouvez voir l'évolution depuis que j'ai rejoint la société au troisième trimestre 2017 jusqu'à maintenant, où nous avons réduit le dette d’environ 10 milliards de dollars. Vous devriez continuer à voir cela à l'avenir.

La seule raison pour laquelle le graphique a légèrement stagné au cours des deux derniers trimestres est en fait l'ajustement de change sur notre dette libellée en euros, qui a conduit, bien sûr, à une certaine augmentation du nombre de dollars convertis pour cette dette, ce qui a ralenti le la réduction de la dette un peu, mais elle reprendra fortement ici en '21. Si nous passons à ma dernière diapositive, je serai heureux de répéter les objectifs financiers à long terme. Et il n'y a pas de changement ici. Outre le design, nous sommes passés à trois cercles ronds verts.

Et c'est, bien sûr, pourrait-on dire, notre petite contribution ici pour passer à la diapositive suivante, qui est une diapositive ESG. Mais ce sont des financières, 28% de marge opérationnelle à la fin de 23. Nous y sommes fermement engagés, avec plus de 80% de bénéfices en trésorerie et un ratio dette nette / EBITDA inférieur à trois fois. Et pour garantir cela, nous utiliserons bien entendu nos flux de trésorerie pour rembourser la dette.

Et en guise de remarque parallèle, que je dis depuis trois ans, nous n'avons aucun plan pour augmenter les capitaux propres. Nous voulons que les actionnaires actuels profitent pleinement de nos améliorations dans l'entreprise. J'ai maintenant une dernière diapositive sur l'ESG, que j'aimerais vous montrer. Je ne commenterai pas toutes les grandes choses que nous faisons.

Je viens de choisir le E, pour ainsi dire, l'élément environnemental. Je veux juste passer brièvement en revue nos objectifs à long terme pour 2030. L'un se concentre sur les gaz à effet de serre pour réduire d'un tiers nos émissions. Un autre est axé sur l'énergie – à la fois l'efficacité énergétique et également l'augmentation continue de l'utilisation des sources d'énergie renouvelables.

Et puis, le dernier est vraiment axé sur les déchets et le recyclage des déchets, puis sur la réduction et la minimisation des rejets d'antimicrobiens. C'est un projet que nous réalisons avec de nombreuses autres entreprises de l'industrie pharmaceutique pour garantir fondamentalement que nous n'aurons pas de problèmes avec des matériaux résistants et pour nous assurer que nous avons une réduction du risque que cela nous arrive à tous en travaillant ensemble. dans l’industrie pharmaceutique. Alors sur ce, je voudrais passer la parole à Eli, qui passera en revue les états financiers.

Eli KalifDirecteur financier

Merci, Kare, et bonjour et après-midi à tous. J'espère que vous vivrez tous une 2021 saine et sûre. Je commencerai mon examen de nos résultats financiers 2020 en me concentrant principalement sur la performance du quatrième trimestre. Cela sera suivi d'une introduction à nos orientations non-GAAP 2021 et à certaines des hypothèses importantes qui les sous-tendent.

Bien que l'essentiel de la discussion autour des orientations 2021 intervienne à la fin de ma présentation. Et quelques points en cours de route, je reviendrai sur nos attentes concernant les tendances prospectives pour vous accompagner dans votre modélisation. Veuillez donc en prendre note. À partir de la diapositive 17.

Nous commençons par un examen de notre performance GAAP. Le quatrième trimestre a été le meilleur trimestre de 2020 en ce qui concerne les revenus nets totalisant 4,5 milliards de dollars, tandis que relativement stables par rapport au quatrième trimestre de 2019, les ventes ont augmenté de 12% par rapport au troisième trimestre de 2020. La solide performance séquentielle a été soutenue par la croissance dans tous les segments, en particulier en Amérique du Nord, qui a bénéficié des lancements forts de notre version générique de Truvada et Atripla, ainsi que de la force continue d'AUSTEDO et de TRUXIMA. Au quatrième trimestre 2020, nous avons enregistré un bénéfice d'exploitation GAAP de 406 millions de dollars contre 148 millions de dollars au quatrième trimestre 2019.

Bénéfice GAAP de 150 millions USD contre 110 millions USD au quatrième trimestre 2019 et bénéfice GAAP par action de 0,14 USD contre 0,10 USD au cours de la même période en 2019. L'amélioration d'une année à l'autre du bénéfice d'exploitation, du bénéfice net et du bénéfice par action GAAP est principalement due à le lancement réussi des génériques Truvada et Atripla aux États-Unis, associé à la baisse du niveau de dépréciation des actifs incorporels. Passons à la diapositive 18. Vous pouvez voir que l'ajustement net selon les PCGR au quatrième trimestre de 2020 était de 603 millions de dollars.

Le bénéfice non-GAAP et le BPA non-GAAP du quatrième trimestre de 2020 ont été ajustés en tenant compte de ces éléments, le plus important étant l'amortissement des immobilisations incorporelles achetées totalisant 262 millions de dollars, dont 231 millions de dollars inclus dans le coût des marchandises vendues et 31 millions de dollars restants en vente et marketing. Ce montant d'amortissement trimestriel est aligné sur la fourchette de 250 millions de dollars à 260 millions de dollars par trimestre que nous avons également guidée au début de 2020, et nous prévoyons qu'il en sera de même en 2021. La dépréciation des actifs et l'amortissement accéléré ont totalisé 236 millions de dollars quatrième trimestre de 2020, qui était principalement associé à la dépréciation des droits sur les produits identifiés de 127 millions de dollars aux États-Unis. Passons à la diapositive 19.

Nous examinerons nos performances non conformes aux PCGR. Comme je l'ai mentionné au début de mes remarques, les revenus trimestriels étaient de 4,5 milliards de dollars, ce qui était stable par rapport au quatrième trimestre 2019, et les revenus annuels étaient de 16,7 milliards de dollars, soit une baisse de 1% par rapport à l'année 2019. Le bénéfice brut non-GAAP était de 2,3 dollars. milliards, au quatrième trimestre de 2020, stable par rapport au quatrième trimestre de 2019. La marge bénéficiaire brute non GAAP était de 52,3% au quatrième trimestre de 2020, contre 50,6% au quatrième trimestre de 2019.

L'augmentation d'une année à l'autre de la marge bénéficiaire brute non-GAAP était due à nos efforts pour réduire notre coût des marchandises vendues dans le cadre de notre objectif financier à long terme et aux lancements vigoureux de nos versions génériques de Truvada et Atripla en la marge brute non-GAAP aux États-Unis pour l'année 2020 était de 52,4% contre 51,5% en 2019. Le résultat opérationnel non-GAAP au quatrième trimestre 2020 était de 1,1 milliard de dollars, soit une augmentation d'environ 7% par rapport au quatrième trimestre de 2019. La marge opérationnelle non-GAAP était de 25,6% au quatrième trimestre 2020, contre 23,8% au quatrième trimestre 2019.

L'augmentation est principalement attribuable à la force susmentionnée de nos lancements de génériques aux États-Unis, à la croissance continue d'AUSTEDO et à la concentration continue sur une structure de coûts disciplinée efficace. La marge opérationnelle non-GAAP de l'année 2020 était de 26,3% contre 24,5% et en 2019. Nous avons terminé le trimestre avec un bénéfice par action non-GAAP de 0,68 USD, soit une augmentation de 10% par rapport au T4 2019 principalement en raison de la hausse bénéfice d’exploitation, ainsi que la baisse du taux d’imposition. Pour l'ensemble de l'année 2020, le bénéfice par action non-GAAP était de 2,57 USD, soit une augmentation de 0,17 USD par rapport à l'année 2019 et de 0,02 USD au-dessus du haut de nos prévisions pour 2020.

Prenons maintenant un moment pour discuter de notre base de dépenses globale. Nous avons refusé pour la troisième année consécutive. Sur la diapositive 20, vous pouvez voir que nous avons eu une légère baisse de notre base de dépenses au quatrième trimestre, mais pour l'année complète, elle a diminué de 474 millions de dollars, plus de la moitié de la baisse annuelle était due à une baisse du coût des produits vendus, en partie liée à une baisse des ventes annuelles ainsi qu'à nos efforts continus pour transformer notre réseau opérationnel mondial. La baisse des charges d'exploitation a également contribué à la baisse des dépenses en raison – en raison de la gestion active continue de nos dépenses d'exploitation.

À l'horizon 2021, nous prévoyons que la base de dépenses globale continuera de baisser, mais à un rythme plus graduel, principalement en raison de nos efforts pour réduire le coût des marchandises vendues grâce à l'excellence des coûts d'approvisionnement, à l'optimisation et à la restructuration du réseau, à l'excellence de la qualité opérationnelle de bout en bout. – terminer l'intégration de la chaîne d'approvisionnement et le modèle d'exploitation et l'organisation agiles Cet effort continu parallèlement à une augmentation du chiffre d'affaires conduira à une croissance supplémentaire de l'amélioration de la marge opérationnelle en 2021, l'objectif ultime étant de 28% de marge opérationnelle d'ici la fin de 23. Passons maintenant au flux de trésorerie disponible sur la diapositive 21. Le flux de trésorerie disponible de Teva au quatrième trimestre 2020 était de 471 millions de dollars contre 974 millions de dollars au quatrième trimestre de 2019.

Gardez à l'esprit que, compte tenu de la baisse d'une année à l'autre, le quatrième trimestre de 2019 a été anormalement élevé, principalement en raison d'une vente d'actifs ponctuelle, ainsi que des avantages de 95 millions de dollars d'une transaction de swap de taux d'intérêt. Pour l'année 2020, le flux de trésorerie disponible était de 2,1 milliards de dollars, ce qui était stable par rapport à l'année 2019. Je suis très heureux du travail que notre équipe a accompli pour minimiser les importantes fluctuations trimestrielles de notre flux de trésorerie disponible, que nous avions expérimenté les années précédentes. Comme vous pouvez le voir ici, les résultats trimestriels des flux de trésorerie disponibles ont été assez cohérents tout au long de 2020.

Passons à la diapositive 22. Notre trésorerie / bénéfice pour l'année 2020 était de 75% contre 79% pour l'année 2019, car le flux de trésorerie disponible était inchangé, mais le bénéfice net était de 200 millions de dollars plus élevé en 2020 par rapport à 2019. Malgré la baisse, nous sommes en bonne voie pour atteindre notre objectif à long terme d'au moins 80% de cash / bénéfice par an d'ici la fin de 2023. Passons à notre dette en cours sur la diapositive 23.

La dette nette est tombée à 23,7 milliards de dollars contre 24,9 milliards de dollars en 2019. Cela reflète un remboursement de 1,9 milliard de dollars en 2020, qui a été partiellement compensé par un impact de change négatif de 900 millions de dollars. Notre dette nette sur EBITDA à la fin de 2020 était de 4,8 fois contre 5,3 fois à la fin de 2019. Nous sommes très heureux des progrès que nous avons accomplis chaque année pour ramener notre endettement global à un niveau inférieur à la dette nette. -Ratio EBITDA plus proche de notre objectif à long terme de moins de trois fois d'ici fin 2023.

À l'horizon 2021, ce sera une autre année de réduction de la dette totalisant 3,2 milliards de dollars, y compris nos débentures de premier rang convertibles de 0,25 sont à 26. En raison de la caractéristique de règlement net des actions, ces débentures convertibles de premier rang ont été classées au bilan dans une dette à court terme. Les porteurs des débentures convertibles ont été en mesure de faire racheter les débentures par Teva le 21 février 2021 et 491 millions de dollars de débentures convertibles ont été rachetés à cette date. Comme nous l'avons indiqué depuis 2019, notre liquidité et nos flux de trésorerie attendus couvriront les remboursements d'obligations pour les deux prochaines années avant de devoir refinancer ultérieurement sur les échéances, y compris pour 2023.

Examinons maintenant l'évolution des résultats 2020 par rapport à nos prévisions ici sur la diapositive 24. Nous présentons les performances de l'année 2020 par rapport aux prévisions originales publiées au début de 2020, ainsi que les prévisions révisées de novembre où nous avons abaissé -point de nos prévisions de revenus de 150 millions de dollars, tout en remontant le bas et la fin de la fourchette du résultat opérationnel, de l'EBITDA et du bénéfice par action. Nous sommes très satisfaits de la performance globale en 2020, compte tenu notamment de l'incertitude créée par la pandémie mondiale. Malgré ces défis, les efforts de nos employés à travers le monde nous ont permis de répondre aux cinq principales composantes de nos perspectives 2020, ainsi que de continuer à progresser vers nos objectifs financiers à long terme.

Passons maintenant à notre attention sur nos perspectives non GAAP 2021, que nous présentons pour la première fois aujourd'hui. Ici, sur la diapositive 25, vous trouverez les cinq principaux éléments de nos perspectives. Chiffre d'affaires, résultat opérationnel, EBITDA, bénéfice par action et flux de trésorerie disponible, ainsi que des composants supplémentaires, y compris la fourchette de revenus attendue pour les produits clés. Comme je viens de le mentionner, notre entreprise a travaillé très dur tout au long de 2020 pour anticiper et gérer la pandémie, ses effets.

Et malgré les progrès importants réalisés dans le monde, en particulier par notre industrie pour lutter contre la propagation du virus, nous prévoyons de continuer à faire face à un environnement en constante évolution pour le partenaire d'achat de nos plus grands clients mondiaux et à l'utilisation globale par les patients. Dans cet esprit, nous commençons par un chiffre d'affaires total en 2021 qui devrait se situer entre 16,4 et 16,8 milliards de dollars. Veuillez noter que cette gamme reflète le désinvestissement de 240 millions de dollars en revenus 2020 des produits génériques au Japon, ainsi que du site de fabrication. Le désinvestissement a été annoncé en juillet 2020 et prend effet le 1er février 2021.

Nous avons pris en compte dans nos prévisions l'érosion continue du chiffre d'affaires mondial de COPAXONE, que nous prévoyons de diminuer au cours de '21 d'environ 1,300 milliard de dollars à environ 1,050 milliard de dollars pour l'année 2020. La majorité de la baisse est attendue aux États-Unis en raison d'un tiers entrant générique plus tard cette année. La baisse attendue des ventes de COPAXONE devrait être plus que compensée par la croissance continue d'AUSTEDO et d'AJOVY, nous prévoyons une dynamique continue d'AUSTEDO dans la dyskinésie tardive et la maladie de Huntington avec un chiffre d'affaires annuel total qui passera à environ 950 millions de dollars en 2021.

En outre, AJOVY devrait bénéficier d'une croissance continue des patients aux États-Unis et en Europe, renforcée par notre dispositif auto-injecteur qui commencera à être déployé en avril dernier après avoir offert AJOVY dans une seringue préremplie, les deux premières années. Les ventes mondiales d'AJOVY devraient s'élever à environ 300 millions de dollars. Avec une légère baisse attendue de nos dépenses, le bénéfice d'exploitation non conforme aux PCGR devrait se situer entre 4,3 millions de dollars et 4,6 milliards de dollars.

Et puis, l'EBITDA GAAP devrait se situer entre 4,8 et 5,1 milliards de dollars. En utilisant un nombre d'actions d'environ 1,1 milliard d'actions, nous prévoyons que le bénéfice par action se situera entre 2,50 $ et 2,70 $. Comme vous le savez, nous ne fournissons pas d'indications trimestrielles, mais j'ai pensé qu'il serait utile de partager avec vous comment nous envisageons la progression des ventes et des bénéfices tout au long de l'année. Sur la base de nos attentes aujourd'hui, nous ne nous attendons pas à voir les mêmes tendances que celles que nous avons connues l'année dernière lorsque nous avons assisté à un grand changement, à la fois à la hausse et à la baisse en raison de la pandémie mondiale.

En 2021, nous prévoyons que le premier trimestre sera le plus bas du quatrième trimestre pour les ventes et les bénéfices avec une reprise progressive au deuxième trimestre. Globalement, nous prévoyons qu'environ 48% de nos ventes 2021 seront générées au premier semestre et environ 52% au second semestre. Pour le bénéfice annuel par action, environ 45% viendront au premier semestre de 21 et environ 55% au second semestre. Espérons que cette couleur vous aidera dans votre modélisation.

Le flux de trésorerie disponible en 2021 devrait se situer entre 2 et 2,3 milliards de dollars. Nous prévoyons qu'environ un tiers du cash-flow libre annuel sera généré au premier semestre et les deux tiers au second semestre de '21. Cela est attribuable au calendrier inhabituel des paiements annuels des obligations versés au premier trimestre et à la diminution des stocks en raison du cours normal des affaires. Enfin, en regardant la taxe.

En 2020, notre impôt non-GAAP était de 16,6%, ce qui était inférieur à la fourchette de 17% à 18% vers laquelle nous nous sommes initialement dirigés. En ce qui concerne 2021, nous prévoyons que le taux se situera à nouveau entre 17% et 18%. Et ceci conclut nos examens des résultats du quatrième trimestre et de l'année 2020 de Teva et des prévisions financières 2021. Nous allons maintenant lancer l'appel aux questions et réponses.

Opérateur, si vous voulez, s'il vous plaît?

Questions et réponses:

Opérateur

Merci. (Instructions pour l'opérateur) Votre première question aujourd'hui vient de la lignée d'Umer Raffat d'Evercore. Allez-y. Votre ligne est ouverte.

Umer RaffatEvercore ISI – Analyste

Salut. Merci beaucoup d'avoir répondu à ma question. Si vous me le permettez, les tendances CGRP trimestre après trimestre sur la base des ventes déclarées par rapport à ce que nous voyons dans IMS, il semble y avoir un peu – il semble y avoir plus de choses que ce que les volumes nous diraient. J'étais curieux de savoir si vous pouviez faire la lumière là-dessus, et j'ai également remarqué qu'il y a un anticorps, gastro-intestinal, comme vous le dites tous, qui est maintenant en phase 1 sur votre pipeline de spécialités, si vous pouviez nous donner une couleur sur cette.

Merci beaucoup.

Kare SchultzChef de la direction

Merci pour ces deux questions. Je vais aborder le dernier, puis je laisserai Brendan aborder le premier. Je ne peux donc pas vous donner beaucoup de couleurs sur notre pipeline, le premier pipeline. Nous ne divulguons pas vraiment beaucoup.

Mais je peux vous dire que ce projet spécifique qui concerne la maladie cœliaque et c'est un projet passionnant. Nous pourrions, dans environ un an, avoir une journée où nous nous concentrerons sur le pipeline de R&D, puis nous vous donnerons plus de couleur. Mais d'ici là, c'est à peu près tout ce que je peux vous dire. Alors Brendan, commentez-vous la tendance CGRP?

Brendan O'GradyResponsable commercial Amérique du Nord

Bien sûr, heureux. Je suppose donc que vous parlez de l'augmentation de la part d'AJOVY. Comme vous l'avez vu, le nombre total d'ordonnances et de nouvelles ordonnances a pratiquement doublé en 2020. Et je suppose que vous regardez quand les revenus suivront.

Donc, si vous pensez au marché, si le patient obtient un produit sur AJOVY. Souvent, on leur donne un échantillon, puis ils peuvent participer à notre programme d'épargne pendant un certain temps. Pendant que nous travaillons à travers le – pendant qu'ils travaillent à travers le processus d'autorisation préalable. Les revenus ont donc tendance à être légèrement inférieurs à leur part, et nous avons considérablement augmenté notre accès en 2020.

Nous continuerons de le faire en 2021. On s'attend donc à ce que, à mesure que notre part continue de croître et d'augmenter, vous verrez les revenus suivre, mais comme un indicateur retardé. Merci pour la question.

Umer RaffatEvercore ISI – Analyste

Merci.

Opérateur

Merci. Et votre prochaine question vient de la ligne de Greg Gilbert de Truist. Allez-y. Votre ligne est ouverte.

Greg GilbertTruist Securities – Analyste

Merci. Kare, dans le passé, je vous ai posé des questions sur le glaçon fondant qui est l'activité générique, et vous m'avez corrigé en l'appelant plus un seau à glace. Ma question est donc la suivante: pensez-vous toujours pouvoir maintenir cette entreprise stable au cours des prochaines années en fonction de ce que vous avez? Et est-ce que cela dépend des biosimilaires? Ou tout autre facteur que vous signaleriez? Et puis, deuxièmement, sur les opioïdes, il semble que les grossistes se rapprochent d'un règlement, comme en témoignent leurs commentaires et leurs cumuls, etc. Avez-vous quelque chose de nouveau à dire sur la position de Teva dans ses discussions sur les opioïdes? Et êtes-vous prêt à vous installer peut-être de différentes manières, peut-être en séparant les États des autres parties? Merci.

Kare SchultzChef de la direction

Merci pour ces deux questions. Je dirais que sur la question des glaçons, j'appellerais plutôt le commerce des produits génériques nord-américains, une machine à glace qui fonctionne bien. These machines you have in a bar where ice keeps coming out. So you always have ice.

It doesn't overflow, so you don't get dramatically more ice. It doesn't melt and go away, so you don't lose the ice. That's the same way within the North American business. And I think I've said for, I think, really two years, maybe three years now, it's roughly a $4 billion business in North America.

And it's roughly $1 billion a quarter with the natural swings from launches, various other swing factors. So I have great confidence in this business going forward. I have also said many times, the prices are not going to get back to where they were. We do have the world's — if not the world's lowest, but at least we have lower prices in U.S.

than we have in Europe. It was just proven once more by the RAND Institute that issued a report recently, you might have seen it, where they conclude that generic pricing is lower in the U.S. than there's in Europe, which as a side remark, is interesting when we are being accused of rigging and doing a cartel on generic pricing in the U.S., that would be the worst curtail in history resulting in lower prices, but that's another discussion. For now — but it leads me to your other question, which is also about litigation about the opioid situation.

So I think that we are close to a settlement. So can you say are the other companies involved in the framework. But there's a difference between being close and getting something signed finally. And I've said before, unfortunately, I think we need some kind of pressure for everybody to get together and do final settlements in this space of opioid litigation.

And so far, all the trials have been delayed. It's probably a year ago, I was talking about the New York trial that was still, at that point, probably scheduled or maybe just about to get moved due to the COVID-19 pandemic. And since then, we've had one year of delays in the legal system for good reasons, of course, due to the pandemic. So I'm still optimistic about the framework settlement.

I'm still very optimistic about Teva finally reaching an agreement, but I'm not so optimistic about the timing, simply due to the fact that the legal system is not really up and running. And that means that that event pressure that will probably get people to sign on the dotted line. It's really not right there right now. Hopefully, as the pandemic gets better in the coming quarters, we will see a return with some pressure from some upcoming trials.

And that will result in a final settlement. With regard to settling parts of it, then I think the best for everybody is a framework that includes both the states and the subdivisions, that would be the most elegant way to do it. But of course, you can imagine all kind of different other ways of settling it. Thanks for the questions.

Opérateur

Merci. And your next question comes from the line of Elliot Wilbur from Raymond James. Please go ahead. Your line is open.

Elliot WilburRaymond James — Analyst

Merci. Good morning, and good afternoon. If I could just ask you to provide some additional color, Kare and Brendan. Around your commentary regarding the trends in the North American generics business, just specifically thinking about the headwinds in terms of volume, price erosion, what's your expectation for 2021 versus 2020? And more specifically, what should we be thinking about in terms of new product launches, new product contribution? We've been talking about direct versions of Forteo, Restasis and NuvaRing for quite some time, obviously, realized NuvaRing, but there must be some other key launches that have kind of moved into the target range here that we should be thinking about in 2021.

And just wondering if there's any also any date? Certainly launches based on settlements that would give us a little bit more visibility into trends there. Follow-up, just get your commentary around generic EpiPen market dynamics seen pretty strong increase in demand, unusually strong for this time of year, assuming there's some tie in to COVID-19 vaccinations, but just wanted to see what you're seeing sort of at the stocking level versus what we're seeing in terms of retail prescriptions? Merci.

Kare SchultzChief Executive Officer

Thanks for those two questions. So I will give an overall take on the North American generics. And then, Brendan will give you some details on that and also answer the question on EpiPen. So if I go back to this analogy of the ice machine, then you can say, the way I look at it is we have an effective machine that makes new ice cubes over time, in form of launches, be it biosimilars, complex generics, symbol generics.

And that means we have a steady flow of launches into the market. Of course, they don't come every day. They come here and there. And sometimes there's more launches in one quarter than another.

But on an MAT basis, we have a steady machine launching products, really adding revenue all the time. We also have the ice cubes melting, in the container for the ice cubes and they are not melting very fast or very slow compared to how they used to. They're melting at a steady rate. So we don't have this phenomenon.

And we saw, I think, in '17, '18, where they melted really fast. So we had really big price erosion. That's not what's happening. But it's not that they're not melting at all either.

So I think we have a normal level of price erosion as we get more competitors on products and products get sold. And that whole balance, I think, is very steady and natural. And that's why I keep repeating this I know it's kind of oversimplifying it, and Brendan will give you some more details. But I keep repeating this, that we're doing USD 4 billion on generics in the U.S.

and Canada. And I think we'll keep on doing that. I don't see that going to $6 billion. I don't see that going to $2 billion.

I see that staying around the $4 billion mark. And then, we have the growth, of course, from our specialty products, and we have modest growth in our generic business in Europe and in the rest of the world. But enough on the big picture. Over to you, Brendan, on the specifics for generic launches and EpiPen.

Brendan O'GradyHead of North America Commercial

Sûr. Thanks, Kare. So there's a couple of ways to think about the generics business. And when you think about launches, it's both number of launches and value of the launches.

In 2019, we launched, I think, 45 or 46 products. In 2020, we launched 15, but the value of those products was much different. So 2020 was a good year for us, and that was led by Truvada and Atripla. As we think about 2021, we've already launched two products.

We have another six or eight that were — that we know we're going to launch, we are preparing to launch. And then, we have a stable of complex generics up to maybe 11 that are possible this year. But of course, we won't get all of we're not certain which ones we will get. So I like Kare's ice machine analogy.

I think that that's very relevant. I think that we will launch more products this year than we did last year. It was nice to start out January with the NuvaRing and launch that that is a — should be a very good product for us. We're a little late to market, so the value isn't going to be this year, what it would have been two years ago, had we launched it, but it still should be good.

As we think about the rest of 2021, as I mentioned, there's a stable of 10, 11 complex generics and some of them we've talked about for a while. It's teriparatide is possible, octreotide is possible, cyclosporine's possible, exenatide is possible. So there's some products in there where they all come now, but we are working with FDA and all of those. And I agree with Kare's comment.

It is a $4 billion business that we can likely grow in the low single digits. And $1 billion a quarter kind of ebbs and flows depending upon the launches that occur in the timing of those launches. So hopefully, that provides more color for you. On the EpiPen comment, EpiPen, we're still seeing that as a a significant product and revenue generator for us.

I think that you're right, there could be some stocking with the COVID-19 injections. But I wouldn't necessarily think of that as a major event. I think that that could be a slight boost here and there, but I don't think that that's going to add significantly to the overall EpiPen franchise. So thank you for your question.

Opérateur

Merci. Your next question comes from the line of Ami Fadia from SVB Leerink. Please go ahead. Your line is open.

Ami FadiaSVB Leerink — Analyst

Hi, good morning. Thank you for taking the question. I had one follow-up and then one main question. So the main question is, as you think about deleveraging over the next couple of years, how do you think about maybe adding additional growth drivers to the product? What are you doing in terms of thinking about refocusing R&D or any inorganic opportunities to drive growth in the coming years.

And then, secondly, just with regards to your comments on growth outside the U.S. Can you talk about some of the pushes and pulls as we think about Europe and rest of the world? Merci.

Kare SchultzChief Executive Officer

Thanks for those two questions. So when it comes to deleveraging, then as you saw in the presentation, we are fully committed to using our cash flows to reduce debt and to get below the three times net debt to EBITDA. Now that does not mean that we're not doing any in-licensing, that we're not doing any early stage R&D in-licensing. But it doesn't mean that we are not buying any companies and we are not buying big late-stage assets that have maybe already been approved and so on.

We are, however, working with companies where our commercial footprint is attractive. And that means that big upfronts are not needed, but that together, we can generate value. And if you look at the in-licensing, for instance, of the Alvotech biosimilar portfolio for the U.S., and that's a good example of that. No dramatic big upfront, but a big value if everything works out well.

So that's the kind of deals that we like. We also do a lot on early research collaboration, early leads. So we take products into our early development. Of course, that doesn't lead to product in the market until 10 years from now or something like that.

So I would say, don't expect us to do big moves that will drive additional growth on the next two- to five-year basis. We will be doing small in-licensing, which can help us, but we will not do anything big because we will stay committed to reducing the debt and the net debt-to-EBITDA ratio. On the terms of growth outside of the U.S., then you could say, in Europe, we have a very steady business. We had last year in 2020.

Once again, the highest absolute profit ever in Teva Europe and we're very optimistic about the future in general. We do see, as it was reported also by Eli, that we still, in the second half of last year. So in the third and the fourth quarter, volumes in Europe were still below where we would naturally see them, not dramatically, but maybe 3%, 4% in the overall generic market in Europe. And we think that will continue for the first couple of quarters this year, simply due to the fact that we still have a lot of lockdowns in Europe.

And that means that we won't get back to the completely normal market situation. We are optimistic that after the summer, we'll see a more open European economy, which means that patients will return probably in full volume to hospitals to doctors, and that means that we will see some higher volume in the second half. Longer term, we do expect to see low single digit growth in Europe. And the same thing goes for the rest of the world, Japan, China, Southeast Asia, Latin America, we do see volume growth and also value growth in the generic space there.

And then, of course, we see growth from our specialty products being launched. So for instance, AJOVY is going to be launched in Japan, together with our partner Otsuka. We've just launched AUSTEDO in China. It's come on the national drug reimbursement list.

So we are, of course, also expanding with AJOVY, AUSTEDO asset around the world, which will also contribute to growth outside of the U.S. So overall, we are expecting to see low single to mid-single-digit growth over the coming years. Thanks for the two questions.

Ami FadiaSVB Leerink — Analyst

Merci.

Opérateur

Merci. Your next question comes from the line of David Risinger from Morgan Stanley. Please go ahead. Your line is open.

David RisingerMorgan Stanley — Analyst

Oui. Thanks very much, and congrats on the very strong performance. So my two questions are, first, obviously, the companies financial progress has been impressive. Could you discuss the company's flexibility to manage potential future cash litigation payments? And second, there's been discussion of a comprehensive settlement.

Kare, could you please provide a little bit more color on that, how you define that and ensure that it covers all U.S. claimants? Merci.

Kare SchultzChief Executive Officer

Thanks for that question — or those questions. So first of all, of course, we have a situation as we've just been reviewing where we have more than $20 billion in debt, which basically means that we don't have any free cash flow laying around. Of course, that doesn't mean that we can't have a cash component in a settlement, but it just means that we don't have the capability of paying $5 billion tomorrow in cash. That's not the kind of balance sheet that we have.

And this is why we've been negotiating with the state AGs agreeing on a framework that's based on us basically providing what we are good at providing, which is generics. So we are offering to provide generic Suboxone to all states in the United States. That means that they can get going on therapy for people who are suffering from substance abuse, and they can save lives with the use of generic Suboxone. So we think that's a really good way to help the situation, to improve the situation.

And then, we are aware of other companies who will not be able to contribute like that, and they will be contributing cash. And I think it's to the benefit of the American people that this thing gets settled because we can discuss it forever. We can have litigation forever, but that doesn't help anybody of the individuals that are suffering from substance abuse. Now in terms of what is the likelihood of comprehensive settlement.

Of course, it has to be understood that there is a framework that involves five companies. But technically, each company is settling on its own. There's coordinated negotiations, discussions and so on. But at the end of the day, it's a legal entity, a company, it's a legal entity and each settlement will be done on its own.

And of course, we would like to settle with everybody, so both the subdivisions and the states, we think that should be possible, that should be beneficial for everybody. So get this thing off the table, so to speak, and start helping people all around in all the states. So I'm still optimistic that the framework is the right solution. And as I told you, I'm a little pessimistic on the timing and the key reason for that is that you have 50 states involved. You have a lot of companies involved.

You have maybe 1,500 claim lawyers involved. So you have a lot of people who needs to get together but it would be a good idea for everybody, I think, if we were to push this framework over the finishing line and get it signed, sealed and delivered. Thanks for the question.

David RisingerMorgan Stanley — Analyst

Merci.

Opérateur

Merci. Your next question comes from the line of Nathan Rich, Goldman Sachs. Please go ahead. Your line is open.

Nathan RichGoldman Sachs — Analyst

Génial. Good morning. Thanks for the questions. First, I just wanted to dig in to the operating margin guidance for this year, the 50 basis points of improvement.

Eli, could you maybe help us think about how you're thinking about gross margins next year? It seems like you have several kind of positive tailwinds with the specialty business continuing to grow, no additional facility rationalization, you talked about a stable kind of North American generics business. So I was just kind of wondering why we wouldn't see maybe more or gross margin improvement kind of consistent with 2020 given those tailwinds? I know there's a Japan divestiture in there, too. So just wondering what kind of the swing factors are on operating margins that we should keep in mind? And then, as a follow-up on on the AUSTEDO. The guidance was stronger than we had anticipated.

I think it implies about 40% growth year over year off of a very strong year this year. So Kare, maybe just where do you see opportunities to continue to grow AUSTEDO. And I know you talked this year about it being impacted by the ability to get into doc offices. Have you started to see that improvement? And is that one of the factors that led to the guidance that you gave?

Kare SchultzChief Executive Officer

Yeah. Thanks for those two questions. I think Eli, you'll start with the question on operating margin. And then, I'll take AUSTEDO.

Eli KalifChief Financial Officer

Yeah. OK, thanks for the question, Nathan. So if you look on the trajectory on the slide that Kare — in his part, on the operating margin, moving from 24.5% on 2019 when we actually really introduced last year our plans and heading to 26.3% and actually looking to the 26.8%. You can see that 2020 become kind of a pivotal year for us.

So I will say the OP margin over the gross margin in '19 was kind of 47%. Now we actually came to kind of a 50-50. And heading to '21, we should usually think about our margin to be a flow from the gross margin on the OP more than 50%, really close to what we are saying the midpoint, 26.8%. And you can actually look on, OK, we did kind of more than one point year over year, but heading less than one point.

One of the elements here, we need to remember is that actually, we are looking for going forward midpoint on the revenue versus last year. If you remove the divestment in Japan. What we did this year, we worked heavily on the opex to make sure that we have really great cost structures. We are looking on moving forward to supporting some better mix on the revenue, and that's actually would kind of a bit higher percentage-wise in terms of opex the for next year.

So we're still kind of looking to grow and looking on how we actually can support it with sales, marketing and other activities. But I would say that the direction is to actually flip it and flow through more than 50% from the gross margin into the OP. So I think that's the way you should think about it.

Kare SchultzChief Executive Officer

So on AUSTEDO, I'll just give the overall comment and then Brendan, you can also give some details if you want. So basically, we're continuing the very strong trend we've seen on AUSTEDO. So it's not a dramatic change. What is important here is that we can continue to grow and the reason why we believe so is the big unmet medical need.

There's a lot of patients out there suffering from tardive dyskinesia, who can be treated or not being treated. And they can get a huge help in their everyday quality of life. And therefore, we see that new patients are coming on it all the time. Of course, we've had some hurdles on our communication with doctors face-to-face during the pandemic.

We expect that will to some degree. But we've also overcome some of that through different tactics. And maybe, Brendan, you can comment a little bit on how do we see tactically that we will keep on driving the growth of AUSTEDO in the U.S.?

Brendan O'GradyHead of North America Commercial

Sûr. Happy to, Kare. So at the outset of the pandemic, I think we were able to move quickly to virtual and video detailing with physicians and it's certainly not necessarily as impactful as in person face-to-face detailing as far as generating a new-to-brand prescription. But certainly, it played a role.

We've been able to return to the field where state and local guidelines will allow. So we are continuing to engage with physicians. As far as the unmet medical need that Kare talked about, the patient population for tardive dyskinesia is probably in the 500,000 range number of patients. About 26,000 patients today are treated between the two products in the market.

So it's a little more than 5%. So there's still significant opportunity in the tardive market. And then, when you think about chorea associated with Huntington's disease, there's about 38,000 patients in the U.S. with Huntington's, about 30,000 of them have a chorea associated with Huntington's.

And only about 2,600 of those patients are treated, so a little less than 10%. So there's still significant opportunity with both tardive dyskinesia and Huntington's disease. I think we've really just scratched the surface on this market as we continue to go through 2021 and the pandemic improves will have a greater percentage of our details being face-to-face. So we certainly see some good upside and some good growth coming from AUSTEDO, both in 2021, in the out-years 2022 and beyond.

So thank you for the question.

Kare SchultzChief Executive Officer

So I think now we will take the last set of questions because we are getting close to the hour.

Opérateur

Merci. Your final question comes from the line of Jason Gerberry from Bank of America. Please go ahead. Your line is open.

Jason GerberryBank of America Merrill Lynch — Analyst

Hi, good morning and thanks for squeezing me in. So I guess, my first question Kare, is just is there an opportunity for ANDA distribution in 2021 to play a bigger role in COVID-19 vaccine distribution. You talked a little bit about the Israeli experience. Is that a one-off? Or are these opportunities not available to the more broadly? And then, my other question or follow-up question is as it pertains to the DOJ legal matter that you referenced earlier with the price fixing suit, I know that there was an attempt to get the civil matters stayed, pending resolution of the DOJ case.

And I think the court balked at that, but is there still the potential for getting the civil matter stayed? Or could we anticipate both legal matters sort of proceeding in parallel this year? Merci.

Kare SchultzChief Executive Officer

Thanks for those two questions. I'll try to answer them relatively briefly. The first question on ANDA. It's a yes.

Yes, ANDA can potentially play a role in helping states to get vaccine distribution going in a good and safe and reliable way. We know how to do it. We're doing it, as you know, in Israel, and has the capability to distribute nationwide to any pharmacy that you can imagine or any location, you can imagine. So there is a possibility, whether there will be a need for it? I'm not sure.

But it's definitely something that we are offering to the healthcare systems right now if they need help on that front. With regard to the DOJ criminal case on price fixing and the civil case, then there was actually a development yesterday, I believe, where in the civil case, we explained to the judge that — or we have been explaining to the judge that it doesn't make sense to focus on Teva since we have denied any wrongdoing, and we have a criminal case waiting whereas some of the other defendants, they have already said that they did something wrong, such as Heritage and other companies. So it doesn't make sense to focus on us in the civil case. It will be much more relevant to focus on the companies that have said they've done something wrong and then dig into what have they actually done.

And in layman's term, then the judge has agreed to that, and that means that Teva won't be at the forefront of that case, it will be some of the other companies. And then, you could say, in that sense, the case is not stayed because there's 15 different defendants, including Teva. But it will not focus on Teva. It will focus, I think, on Heritage and some other companies.

And then, the criminal case will, of course, take its time, and we'll have to see how that develops over the coming years. So thank you for those two questions. And with this, I think we will end the questions. And thank you all very much for your interest in Teva.

Merci.

Opérateur

Merci. Ladies and gentlemen, this conference will be available for replay from 2:00 p.m. Eastern Standard Time today through until 2:00 p.m. Eastern Standard Time on Tuesday, 9 March 2021.

You may access the remote replay system by dialing +44-3333-009-785 and entering the access code 5458315. That number, again, is +44-3333-009-785 using the access code 5458315. That does conclude our conference for today. Thank you for participating.

You may all disconnect.

Duration: 64 minutes

Call participants:

Kevin MannixSenior Vice President, Head of Investor Relations

Kare SchultzChief Executive Officer

Eli KalifChief Financial Officer

Umer RaffatEvercore ISI — Analyst

Brendan O'GradyHead of North America Commercial

Greg GilbertTruist Securities — Analyst

Elliot WilburRaymond James — Analyst

Ami FadiaSVB Leerink — Analyst

David RisingerMorgan Stanley — Analyst

Nathan RichGoldman Sachs — Analyst

Jason GerberryBank of America Merrill Lynch — Analyst

More TEVA analysis

All earnings call transcripts