Une belle fin d'année 2020 pour les marchés actions – Foot 2020

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Le mois de décembre a été doux-amer en termes de pandémie. le le nombre de personnes infectées en Europe et aux États-Unis a augmenté, y compris d'une mutation version du virus. Pourtant, l'optimisme du marché a augmenté avec le début des campagnes de vaccination au milieu des plans pour augmenter considérablement le rythme des jabs dans les premiers mois de 2021.

Les investisseurs ont également été rassurés comme un certain nombre de les problèmes ont été résumés, y compris la signature d'un accord et d'un budget sur le Brexit accords en Europe et aux États-Unis.

L'engagement des principales banques centrales de maintenir leur Les politiques monétaires très accommodantes en 2021 ont également été un autre élément positif. Il a permis de garantir que les taux à long terme resteront bas à un moment où les déficits budgétaires sont en hausse en raison des paquets de soutien économique supplémentaires.

À court terme, le resserrement des conditions de verrouillage pèsera inévitablement sur l'activité. Les espoirs d'une reprise cyclique mondiale à partir de 2021 ont été renforcés par le démarrage des campagnes de vaccination et perspective que celles-ci s’accéléreront bientôt.

Les actions émergentes surperforment: + 7,2% pour le MSCI Indice émergent en dollars américains. Dans une certaine mesure, cela reflétait le COVID-19 être mieux contrôlé dans les marchés émergents que dans la plupart des pays développés des pays. En outre, la reprise économique de la Chine attire les exportations de de nombreux pays émergents. La hausse de 26% des marchés boursiers asiatiques a été un élément majeur dans le rendement annuel de 15,9% des actions des marchés émergents.

Actions américaines ont continué de surperformer les marchés européens moins dynamiques. Le S&P 500 L'indice a terminé 2020 à un niveau record, en hausse de 3,7% en décembre. Le Dow Jones 30 a gagné 3,3% en décembre et 7,2% en 2020. L'appétit des investisseurs pour les États-Unis les actions technologiques ont persisté: la hausse de 5,7% du NASDAQ Composite en décembre porte son gain sur 12 mois à 43,6% (contre 16,3% pour le S&P 500).

Dans Japon, mort les taux de COVID-19 ont été bien inférieurs à ceux des autres grands économies. Cependant, l'accélération du nombre de nouveaux cas en fin de l'année a été suffisamment sérieuse pour que le gouvernement prenne des mesures anti-pandémie obligatoire pour la première fois. Bien que cela risque de peser sur des demande intérieure, les actions de Tokyo ont quand même réussi à augmenter en décembre, le gouvernement a annoncé un nouveau plan de relance. L'indice Topix a augmenté de 2,8% à un plus haut de deux ans.

dans le zone euro, l'EuroSTOXX 50 gagne 1,7% en décembre; malgré cela, il était inférieur de 5,1% à celui de fin 2019. La sous-performance du secteur financier, qui peut avoir été exacerbée par la hausse de 9% de l'euro par rapport au dollar américain en 2020, explique en partie cette baisse d'une année sur l'autre.

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L'environnement favorable de décembre pour les actifs risqués le dollar américain à baisser davantage. L'euro est sorti de la fourchette 1,16-1,20 USD il était en place depuis fin juillet et est passé à 1,22 à la mi-décembre, son plus haut depuis Avril 2018. Il a terminé à 1,2229, en hausse de 2,4% fin novembre.

La BCE a répété à plusieurs reprises qu'elle ne visait pas un taux de change, mais surveillait de près l’impact du renforcement de l’euro sur inflation. Ces commentaires ont peut-être contribué à la stabilisation du dollar américain à la fin du mois. Le dollar a baissé par rapport aux devises des marchés développés et les devises des marchés émergents.

Le marché des emprunts d'État américains a été largement tiré par les les attentes politiques. Des nouvelles décevantes sur le nombre d'emplois créés en Novembre a conduit le rendement du T-note à 10 ans à son plus haut depuis le 11 novembre à 0,97%. Le rapport suggère aux investisseurs que la relance budgétaire pourrait significative pour soutenir une économie qui souffre d'une vague après l'autre la pandémie. Le rendement à 10 ans a terminé le mois de décembre à 0,91%.

Après de longues négociations, le Congrès américain a approuvé 900 milliards USD d'aide aux entreprises et aux ménages touchés par la pandémie.

La Fed a déclaré que ses achats d'actifs se poursuivraient au rythme actuel, assurant ainsi une longue période de politique. Il a signalé qu'il agirait pour limiter les hausses de taux d'intérêt à long terme lorsque la reprise cyclique attendue pour 2021 commencera à se matérialiser.

Point mort et anticipations d'inflation à 5 ans (5Y5Y swap inflation) a encore augmenté, ce dernier à près de 2,30% à la fin de Décembre, son plus haut depuis mai 2019. Inflation des prix à la consommation maintenue à 1,2% en glissement annuel en novembre.

Les nouvelles restrictions mis en place pour lutter contre la flambée continue des infections au COVID-19, en particulier en Europe et aux Etats-Unis, pèsera sans doute sur l'activité économique. Cependant, les efforts des gouvernements pour aider leurs économies à traverser les prochaines des mois sont de nature à rassurer les investisseurs, tout comme les campagnes de vaccination. Il devrait arriver un moment en 2021 lorsque la bascule verrouillable / verrouillable qui frappe la consommation et la confiance des ménages et des entreprises prend fin.

En attendant, les marchés financiers devraient continuer à bénéficient de politiques monétaires très accommodantes, à long terme toujours faibles taux et soutien fiscal supplémentaire.

Alors qu'en 2020, les investisseurs étaient souvent réticents à participer au rallye actions, le consensus s'annonce désormais fortement haussier sur les actions, comme le montrent les afflux massifs de ces dernières semaines. Toute consolidation du marché à court terme peut être considérée comme une opportunité d'achat compte tenu des perspectives favorables à moyen terme.


Toutes les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur à la date de publication, sont basées sur les informations disponibles et sont sujettes à changement sans préavis. Les équipes de gestion de portefeuille individuelles peuvent avoir des points de vue différents et peuvent prendre des décisions d'investissement différentes pour différents clients. Les opinions exprimées dans ce podcast ne constituent en aucun cas un conseil en investissement.

La valeur de les investissements et les revenus qu'ils génèrent peuvent baisser comme augmenter et c'est possible que les investisseurs ne récupèrent pas leur mise initiale. Performances passées n'est pas une garantie pour les retours futurs.

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