UPDATE 1-Les transactions de reflation placent les obligations de la zone euro à la pire semaine depuis des mois – Championnat d’Europe de Football 2020

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Nouvelles sur les obligations

Yoruk Bahceli




* Le rendement allemand à 10 ans devrait connaître le plus grand bond hebdomadaire depuis août

* Le rendement italien à 10 ans devrait connaître le plus grand bond hebdomadaire depuis avril

* PMI largement conformes aux attentes (réécrit tout au long, ajoute des détails et des graphiques, met à jour les prix)

AMSTERDAM, 19 février (Reuters) – Les obligations allemandes et italiennes ont connu vendredi leur pire performance hebdomadaire depuis des mois, en raison d'une flambée des rendements obligataires mondiaux alimentée par les attentes de reflation aux États-Unis.

Vendredi, le rendement à 10 ans de l'Allemagne, la référence de la zone euro, a atteint un nouveau sommet depuis juin 2020 à -0,315%. Le rendement est en hausse de 11 points de base cette semaine, son plus grand bond hebdomadaire depuis août.

Ces attentes ont également stimulé les rendements réels en Allemagne, le taux de référence indexé sur l'inflation à 10 ans atteignant -1,33%, son plus haut niveau depuis novembre dernier.

«Les marchés sont devenus optimistes sur la reprise, à un degré qui semble justifié aux États-Unis, mais exagéré dans la zone euro», ont déclaré à leurs clients les économistes de BofA dirigés par Ruben Segura-Cayuela.

«Les marchés pensent soit que les prévisions (de la Banque centrale européenne) sont trop baissières, soit ils remettent en question l’engagement de la BCE. Dans tous les cas, la banque centrale est appelée à agir. Il devient maintenant évident que la communication n’est pas assez claire et que l’orientation est trop faible. »

Les comptes de la réunion de janvier de la banque ont montré que les décideurs étaient relativement optimistes quant à une hausse des rendements obligataires, affirmant qu'ils restaient à des niveaux historiquement bas une fois ajustés pour l'inflation.

Les rendements en Italie, où le Premier ministre Mario Draghi a facilement remporté un vote de confiance à la Chambre basse, se sont calmés vendredi, après avoir atteint leur plus haut niveau en janvier la veille.

Ils étaient pour la dernière fois en baisse d'environ 2 pb à 0,63% – mais en hausse de 15 pb cette semaine, leur plus forte hausse hebdomadaire depuis avril 2020.

«On craint qu'une violente remontée des taux ne déstabilise les carry trades et en particulier les obligations italiennes, mais pour l'instant, la dynamique de relance est positive pour l'Italie», a déclaré Antoine Bouvet, stratège senior des taux chez ING, ajoutant une croissance et une inflation dette plus soutenable.

Les données montrant la contraction de l'activité commerciale dans la zone euro n'ont guère changé l'attention sur la hausse des rendements obligataires.

L'activité commerciale dans tout le bloc s'est à nouveau contractée en février alors que les mesures de verrouillage visant à contenir le coronavirus ont martelé l'industrie des services dominante du bloc, ont montré les premières enquêtes sur l'indice des directeurs d'achat.

Les données ont légèrement battu un sondage Reuters prévoyant une contraction légèrement plus importante.

"La BCE continuera à soutenir les marchés obligataires européens, mais alors que nous entendons parler de l'assouplissement des verrouillages, vous verrez des périodes où les rendements augmenteront un peu", a déclaré April LaRusse, responsable des spécialistes des placements obligataires chez Insight Investment.

«Ce que nous prévoyons, c'est que les chiffres du PIB ne sembleront pas impressionnants pour le deuxième trimestre, mais une fois que nous verrons certaines de ces économies s'ouvrir, probablement vers le milieu de l'année, nous obtiendrons de meilleurs chiffres de croissance.»