EURUSD menaçant à la résistance technique historique, GBPUSD et Dow contrecarrent les attentes – Euro 2020

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EURUSD, GBPUSD et Dow Points de discussion:

  • Les tendances du risque se sont ouvertes sur un bond pour démarrer la semaine; mais malgré les nouvelles d'approbation des vaccins aux États-Unis et les attentes saisonnières, le Dow a tout de même terminé lundi avec une menace
  • La liquidité jusqu'à la fin de l'année est sur une courte demi-vie, un glissement de l'impact sur le marché des titres comme le Brexit sans accord ( GBP) et l'approbation du vaccin (Dow) suggèrent que la traction est suspecte
  • Entre les attentes saisonnières de diminution des liquidités et l'anticipation de la combinaison de mercredi de la décision de la Fed et des PMI mondiaux, à quoi les marchés peuvent-ils s'attendre maintenant?

Les tendances des risques prennent un déversement pour clôturer la session de lundi

Nous avons lancé une semaine de trading qui se définit par la juxtaposition même d'une influence fondamentale totale contre une saisonnalité oppressive. Alors que la période dans laquelle nous avons pataugé est chargée de risques d'événements planifiés et travaille toujours sur des thèmes abstraits non amarrés, il existe également une accélération très claire en tant que dernière semaine complète de l'année de négociation qui donnera une forme unique aux marchés dans lesquels nous naviguons. Du point de vue du «risque», lundi semblait s’ouvrir à une vision mitigée, mais la prudence au début de la journée s’est renforcée par la clôture de la session de New York. Après des écarts haussiers pour les principaux indices aux États-Unis, un rapide renversement intrajournalier a conduit les goûts du Dow à une baisse assez prononcée de 1,5% par rapport à son sommet intrajournalier pour cimenter davantage une panne technique à court terme. S'il s'agissait de conditions commerciales normales dans lesquelles il y avait un cours régulier de liquidité jusqu'à la semaine prochaine et au-delà, cela pourrait être un développement chargé. Cela dit, les conditions de vacances et l’anticipation du risque événement de mercredi en particulier sont plus susceptibles de freiner les ambitions.

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Graphique de la moyenne industrielle du Dow Jones avec moyennes mobiles sur 20 et 200 jours (journalière)

EURUSD menaçant à la résistance technique historique, GBPUSD et Dow contrecarrent les attentes

Graphique créé le Plateforme Tradingview

En parlant de saisonnalité, les attentes pour le mois de décembre sont claires. Historiquement parlant, le S&P 500 offre une baisse du volume et de la volatilité tout au long de leur période avec une hausse proportionnelle de l'indice lui-même. Cette relation devrait avoir du sens car la volatilité est considérée comme un fondement du risque et une moindre participation peut freiner les options pour provoquer un renversement spéculatif. À mesure que la peur s'atténue, les repères spéculatifs ont tendance à en profiter. Pourtant, de ces trois caractéristiques, la performance du marché (risk on / risk off) est la moins fiable de ces indicateurs. Jusqu'à présent, en décembre, le S&P 500 a peu changé. De plus, la saisonnalité n'est pas simplement un phénomène à l'échelle mensuelle. L'anticipation de la ronde dense de risques d'événements mercredi devrait inciter les marchés à deviner le potentiel de tout mouvement significatif tenté au cours des deux premiers jours de négociation.

Graphique des performances saisonnières du S&P 500 et du VIX par mois depuis 1980

EURUSD menaçant à la résistance technique historique, GBPUSD et Dow contrecarrent les attentes

Graphique créé par John Kicklighter avec les données du terminal Bloomberg

Quels sont les problèmes systémiques potentiels pour les marchés restreints?

À l’aube de cette nouvelle semaine de négociation, il y avait déjà quelques thèmes remarquables qui s’inscrivaient dans le rythme du marché. Au cours du week-end, le Département américain de la santé et des services sociaux, la FDA, a approuvé le vaccin Pfizer Covid-19. C’est généralement une bonne nouvelle, un tournant pour la santé du pays et un pas positif vers le retour à la normale de la plus grande économie mondiale. Pourtant, cette sanction tant attendue n'a guère contribué à lever le Dow ou le dollar. Pour les premiers, une amélioration générale des perspectives spéculatives est sapée par une sortie mondiale inégale de la morosité et la reconnaissance que la distribution et la véritable ouverture sont des mois dans le futur. Un avantage relatif pour un «retour à la normale» plus rapide trouverait plus d’enthousiasme pour le billet vert, mais cela semble être insuffisant par rapport au statut de valeur refuge de la devise et au manque général d’adéquation à un enthousiasme décevant pour l’investissement à l’échelle mondiale.

Graphique de l'activité de recherche mondiale de Google Finance pour "Vaccin" et "Economy" (hebdomadaire)

EURUSD menaçant à la résistance technique historique, GBPUSD et Dow contrecarrent les attentes

Graphique créé sur trends.Google.com/trends

Les meilleurs candidats techniques EURUSD et GBPUSD pour commencer la semaine

La perspective relative de l'approbation et de la distribution des vaccins trouve un voyage très pratique dans les nouvelles selon lesquelles plusieurs pays et grandes villes intensifient leurs mesures de verrouillage alors que les cas, les décès et les hospitalisations augmentent rapidement. Récemment, il y a eu des avertissements de fermetures de New York, de Londres et d'un verrouillage national de l'Allemagne. Cela ne se traduit pas bien par l'enthousiasme des investisseurs. Pendant ce temps, la disponibilité de plusieurs vaccins finira par transformer les économies. Pourtant, un palliatif est nécessaire pour combler ce virage pratique. Notamment, le gouvernement des États-Unis n’a pas encore adopté de mesures de relance de sa loi CARES malgré le changement à la Maison Blanche, mais l’Europe a obtenu un engagement massif de la mise à niveau de la BCE et de l’approbation par les Communautés européennes d’un budget massif la semaine dernière. L'EURUSD continue de pousser au milieu de sa fourchette historique, mais toute cassure est liée aux lois de la liquidité.



des clients sont net long.



des clients sont net court.

Changer

Longs

Short

OI

du quotidien -sept% 3% 0%
Hebdomadaire -9% 1% -2%

Graphique de l'EURUSD avec moyenne mobile à 20 et 200 jours (journalière)

EURUSD menaçant à la résistance technique historique, GBPUSD et Dow contrecarrent les attentes

Graphique créé le Plateforme Tradingview

Le dollar a un risque d'événement majeur sur le robinet qui pourrait pousser des problèmes au fur et à mesure que la semaine avance. Cependant, le poids du mercredi Comité Fédéral du Marché Libre la décision de taux et le PMI américain de décembre l'emportent facilement sur l'enquête sur le climat économique ou la production industrielle d'aujourd'hui. Cette cannibalisation de l'intention spéculative est une sous-estimation embêtante de l'intention, mais une caractéristique qui peut mieux définir les conditions du marché mieux que pratiquement toute autre caractéristique exogène. Pendant ce temps, à partir de la paire GBPUSD, la situation du Brexit a dépassé une autre échéance difficile sans la réaction supposée. Il semble que les puissances britanniques et européennes pensent qu’un accord commercial «sans accord» est en cours pour le début de la nouvelle année. Cela dit, la livre sterling ne s'est pas complètement effondrée à la nouvelle. Bien que sujette à une volatilité considérable au cours de la dernière session, la paire GBPUSD a affiché son plus grand écart haussier (rare sur le change) jamais enregistré alors que EURGBP a affiché la plus forte baisse baissière depuis des années.



des clients sont net long.



des clients sont net court.

Changer

Longs

Short

OI

du quotidien -14% 26% 9%
Hebdomadaire -dix% 16% 6%

Graphique du GBPUSD avec moyennes mobiles sur 50 et 200 jours, écarts quotidiens et ATR sur 5 jours (quotidien)

EURUSD menaçant à la résistance technique historique, GBPUSD et Dow contrecarrent les attentes

Graphique créé le Plateforme Tradingview

Pourquoi la livre ne s’effondre-t-elle pas complètement au signe que la date limite fixée pour conclure une sorte d’accord entre les puissances économiques était passée et disparue? D'une part, les marchés ont longtemps ignoré les attentes concernant les échanges commerciaux post-Brexit – ce processus a duré plus de quatre ans. De plus, les investisseurs sont devenus assez familiers avec l’ambiguïté du «coup de pied sur la route», qui tend à brouiller l’idée de savoir si les perspectives sont carrément troublées ou remplies d’opportunités. Je ne pense pas que les développements de lundi aient réglé la question, mais cela vaut la peine de garder un œil sur les performances dans cet esprit.

Sondage Twitter sur la baisse de la GBPUSD avec la poursuite de la ventilation des discussions sur le Brexit

EURUSD menaçant à la résistance technique historique, GBPUSD et Dow contrecarrent les attentes

Sondage de Twitter.com, @JohnKicklighter

Malgré un calendrier d'activité limité en 2020, les attentes des événements limitent encore davantage la fenêtre

En regardant un peu plus loin à l'horizon, la session à venir a plus que quelques événements de haut niveau à publier et il y a un certain nombre de thèmes non résolus qui pourraient facilement trouver des bouleversements. Cependant, la proéminence du risque événementiel jusqu'à mercredi et jeudi attirera notre attention vers l'avant et déformera davantage la liquidité et la volatilité. La session suivante accueillera les PMI de décembre comme indicateurs du PIB pour certaines des plus grandes économies occidentales. Pourtant, c'est la décision de taux de la Fed qui ancrera cette semaine une série de mises à jour majeures des banques centrales qui capte vraiment l'attention et donc l'anticipation.

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Graphique des principales mesures de stimulation des banques centrales (mensuel)

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Graphique créé par John Kicklighter

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