La Russie, qui maintient son taux directeur à 4,25%, prend plus de coupes sur la table – Euro 2020

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MOSCOU – La banque centrale de Russie a maintenu son taux d’intérêt directeur à un niveau record de 4,25% vendredi et a déclaré qu’elle ne baisserait pas davantage ses taux, prévoyant plutôt de commencer à les relever progressivement à un moment donné dans le futur lorsque l’inflation se stabilisera près de son objectif.

La Russie a réduit ses taux en 2020 pour aider son économie à travers la pandémie COVID-19, les verrouillages associés et la baisse du prix du pétrole, principale exportation du pays.

Mais la dépréciation du rouble au cours de l’année écoulée a attisé l’inflation de la consommation, la mission de la banque centrale, limitant la marge de manœuvre pour des baisses de taux supplémentaires comme recommandé récemment par le Fonds monétaire international.

La gouverneure de la Banque centrale, Elvira Nabiullina, qui a présenté la décision sur les taux lors d’une conférence de presse en ligne, a déclaré que le conseil d’administration de la banque n’avait pas envisagé de réduire ou d’augmenter les taux lors de la réunion de vendredi.

"Nous pensons que le potentiel d'assouplissement monétaire a été épuisé … En 2021, la politique monétaire restera molle, soutenant la reprise de l'économie russe", a déclaré Nabiullina.

La banque centrale a maintenu ses prévisions de croissance économique pour 2021 à 3-4% après la contraction de l'économie de 3,1% l'année dernière. Cette contraction, bien que plus faible que ce que la banque centrale avait prédit, a été la plus forte en 11 ans.

L'inflation culminera à environ 5,5% ce mois-ci ou le mois prochain et commencera à ralentir par la suite, terminant l'année à 3,7-4,2%, selon les prévisions de la banque centrale.

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"Les risques désinflationnistes ne prévalent plus à l'horizon 2021", a déclaré la banque dans un communiqué, ajoutant qu'elle "déterminerait désormais le calendrier et le rythme d'un retour à une politique monétaire neutre".

ET APRÈS?

La décision de maintenir le taux à un niveau inchangé depuis juillet 2020 était conforme à un sondage Reuters. Le sondage prévoit également que le taux ne changera probablement pas cette année.

Avec son ton belliqueux, la banque centrale «ferme la porte à un nouvel assouplissement», a déclaré Capital Economics, prévoyant la première hausse des taux en octobre 2022.

Citi a déclaré qu'elle s'attendait à une hausse des taux de 25 points de base d'ici la fin de 2021 et à un retour à une politique neutre d'ici la fin de 2022.

«Le contexte d'inflation moins favorable appelle à un retour progressif à la fourchette de politique neutre de 5,0 à 6,0% au cours des deux prochaines années», a déclaré Citi dans une note.

Sova Capital a déclaré que la première hausse des taux était possible au premier semestre 2022.

La prochaine réunion de fixation des tarifs est prévue le 19 mars. (Reportage supplémentaire de Gabrielle Tétrault-Farber, Elena Fabrichnaya, Alexander Marrow, Maria Kannedova, Katya Golubkova, Darya Korsunskaya; édité par Kirsten Donovan)